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氧化铝期货领涨内盘:供应扰动与期现联动下的矛盾博弈

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7月9日早盘,氧化铝主力合约2509延续夜盘强势,开盘即涨1.83%,成为内盘商品市场最亮眼品种。期货仓单库存持续下滑至低位,叠加现货流通货源偏紧,形成期现共振上涨格局。

期现联动:期货领涨点燃市场情绪

7月9日早盘,氧化铝主力合约2509延续夜盘强势,开盘即涨1.83%,成为内盘商品市场最亮眼品种。期货仓单库存持续下滑至低位,叠加现货流通货源偏紧,形成期现共振上涨格局。

供应端:复产与扰动并存,矛盾加剧

产能回升但局部受限:截至7月5日,全国氧化铝运行产能9355万吨,开工率82.9%,较上周增40万吨。河北新产能释放推动总量上升,但广西某厂因焙烧炉故障检修、山东某大型厂因煤制气供应波动,短期生产受扰,凸显供应稳定性隐患。

后续压力待释放:尽管企业投复产预期较强,但矿石供应偏紧、设备检修及政策限制(如环保核查)导致新投产量变现周期延长,可流通现货持续紧张。

需求端:电解铝消费支撑,但库存回升制约涨幅

国内电解铝运行产能小幅增加,氧化铝消费稳中略增,但中国氧化铝社会库存出现回升迹象,表明供需边际改善。

上期所仓单库存维持低位下滑态势,对期货价格形成直接支撑,但现货价格持稳运行,限制期价过度上涨空间。

现货市场:谨慎复产与流通性紧张

近期氧化铝现货价格持稳,部分企业因矿石成本高企、设备检修及行业政策(如碳排放约束)选择谨慎提产。市场流通货源有限,下游铝厂按需采购,短期预计国内氧化铝价格维持偏稳震荡,但期货端情绪或持续主导波动。

后市展望:矛盾博弈下,警惕供应放量风险

当前氧化铝市场呈现“强现实与弱预期”矛盾:期现联动推高价格,但后续产能释放及矿石供应改善可能逐步缓解紧张局面。建议关注山东、广西等地工厂生产动态,若煤制气供应稳定及检修结束,供应压力或抑制涨势。

总结:氧化铝此轮上涨核心驱动为期货仓单紧张与现货流动性不足,但供应端复产预期及库存回升构成中长期压力,短期或维持高位震荡,需警惕期现基差修复风险。

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