2025年11月3日，长江有色金属网数据显示，4.5μm锂电铜箔均价为115,000元/吨，单日下跌500元/吨；6μm及8μm产品均价分别跌至104,800元/吨和103,800元/吨，跌幅达600元/吨。
供给端：技术壁垒加剧产能分层
行业呈现“高端产能紧缺、低端过剩”的显著特征。头部企业凭借技术优势实现极薄铜箔的稳定量产，占据动力电池等高端市场主导地位；中小厂商受限于技术升级成本，产能集中于中低端领域，加工费逼近成本线，部分企业被迫减产或转向低端产品。设备进口周期延长进一步制约产能扩张节奏，国产设备渗透率提升虽加速技术替代，但短期内高端产能扩张仍受制于技术门槛，导致市场供给结构性失衡。
需求端：新能源与储能驱动分化
动力电池领域，新能源汽车渗透率提升推动极薄铜箔需求增长，头部电池厂商通过技术迭代优化材料规格；储能市场则因海外需求拉动，中端产品短期需求稳定，但长期面临新型材料替代风险。海外市场订单波动显著，欧美对中国铜箔的进口限制政策导致出口量下滑，而东南亚新兴市场的补库需求为具备低碳工艺的企业提供缓冲空间。
市场博弈：加工费倒挂与库存周期错位
加工费结构性倒挂现象突出，极薄产品与常规产品价差持续扩大，反映市场对技术升级的溢价认可。库存方面，头部厂商订单排产周期显著长于行业平均水平，而中低端产品库存压力逐步显现。贸易商行为分化，部分转向高附加值产品囤货，加剧市场流动性分层。
政策端：环保限产与碳成本施压
国内环保督察趋严，部分中小厂商因废水处理不达标被限产，高端产能紧缺问题加剧；欧盟碳边境调节机制（CBAM）第二阶段实施后，出口企业隐性成本增加，具备清洁生产工艺的头部企业溢价空间扩大。国内阶梯电价政策推高边际生产成本，低端产能生存空间持续收窄，行业集中度提升趋势明确。
宏观层面：全球复苏与技术迭代共振
新能源汽车全球销量增长带动铜箔需求，但新型电池技术路线（如固态电池）对材料规格提出新要求。货币政策宽松预期增强铜价金融属性，原材料成本波动对加工费形成支撑。消费电子需求疲软拖累部分产能释放，行业呈现“结构性增量与总量过剩并存”特征。技术迭代方面，3.5-4.5μm极薄铜箔量产加速，镀镍铜箔、多孔铜箔等适配固态电池的新产品进入商业化阶段，传统铜箔企业面临复合集流体等替代技术的挑战。
后市展望：技术壁垒决定市场地位
未来锂电铜箔市场将延续“高端稳增、中低端承压”格局。极薄铜箔受益于电池轻量化趋势，价格有望维持高位；中低端产品受产能过剩和技术替代影响，价格或进一步承压。建议关注具备技术壁垒的头部企业，警惕低端产能估值风险，同时跟踪复合集流体等新技术对传统材料的替代进程。
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