2025年10月27日，长江有色金属网数据显示，国内绿电铝均价攀升至21,490元/吨，日涨幅40元/吨
供给端：产能释放趋稳与成本结构重塑
绿电铝供应端呈现“总量可控、结构优化”的特征。主要绿电铝生产基地的产能稳步提升，叠加季节性水电供应恢复，市场对四季度供应稳定性预期增强。政策层面推动的绿电直供试点，加速清洁能源在电解铝生产中的渗透，绿电使用比例持续攀升，为铝价提供刚性支撑。但氧化铝市场因区域供需错配导致成本差异扩大，部分冶炼企业通过工艺优化降低综合能耗。海外供给增量有限，主要生产国受电力瓶颈与环保政策制约，产能释放进度低于预期。
需求端：新能源场景爆发与传统领域收缩
新能源汽车与光伏产业成为绿电铝需求的核心驱动力，相关领域对高纯度铝材的需求保持强劲增长。分布式光伏支架订单量显著增加，新能源汽车轻量化部件渗透率快速提升。海外市场方面，欧盟碳关税政策推动出口企业加速转向绿电铝生产，东南亚基建项目对高强耐蚀铝材需求激增。反观传统建筑用铝领域，受地产行业调整影响，部分区域开工率下滑，企业转向再生铝替代方案以降低成本。
市场动态：价格中枢上移与库存博弈
绿电铝价格自三季度以来呈现震荡上行趋势，尽管短期受氧化铝价格波动影响出现回调，但价格中枢持续抬升。市场对四季度采暖季电力供应缺口保持高度敏感，若绿电供应紧张导致成本上升，价格或突破关键阻力位。当前库存去化速度维持稳定，但期货市场远期合约升水结构强化现货溢价预期。
政策驱动：碳关税倒逼与产业升级加速
全球碳关税政策落地进入倒计时，出口企业面临日益严格的碳排放成本压力，绿电铝的绿色属性成为获取国际订单的关键竞争力。国内产业政策持续加码，推动电解铝行业向绿色低碳转型，主要产区加快布局绿电熔炼项目，吨铝碳排放强度显著下降。再生铝产业扶持政策陆续出台，但税收优惠调整对短期产能利用率形成一定冲击。
宏观环境：能源转型与资本共振
全球能源结构转型推动大宗商品金融属性增强，绿电铝作为新能源产业链关键原材料，吸引资本持续流入。美元指数波动与美联储政策预期影响大宗商品定价逻辑，而新能源产业资本通过长协锁定上游资源，进一步强化供应稳定性。国内基建投资回暖间接拉动工业用铝需求，但出口市场受贸易政策扰动呈现分化格局。
结语：绿色溢价争夺战进入深水区
绿电铝的涨价逻辑已超越传统供需框架，成为新能源革命与碳中和目标深度绑定的标志性事件。随着全球碳关税体系逐步完善，绿电铝的“绿色通行证”价值将持续释放。
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