2025年4月18日,长江现货1#电解锰再降100元,均价跌至14800元/吨。当前市场陷入“越跌越抛”的恶性循环,三大核心矛盾浮出水面:
全球供应激增:国际锰协(IMnI)数据显示,2025年Q1全球电解锰产能同比扩张30%,其中中国贡献85%增量,宁夏天元锰业6万吨新产线投产倒逼行业价格战;
库存堰塞湖高悬:天津港锰矿库存攀升至335万吨(同比+18%),南非Transnet港口运力恢复后4月到港量激增25%,贸易商抛货止损加剧跌势;
成本线持续下移:加蓬COMILOG矿区宣布锰矿降价5%,中国进口锰矿到岸价跌破30美元/吨,电解锰生产成本下探至14200元/吨。
二、需求坍塌:新能源与钢铁“双引擎”熄火
尽管供应端利空频发,需求侧萎缩更令市场窒息:
▶ 新能源“去锰化”提速
特斯拉官宣“4680电池锰掺杂量归零”,宁德时代同步削减磷酸锰铁锂研发预算,高纯硫酸锰采购量环比骤降40%;
比亚迪长沙基地锰酸锂产线转产磷酸铁锂,月需求减少1500吨电解锰。
▶ 钢铁业“负反馈”加剧
中钢协数据显示,4月上旬粗钢日均产量环比再降2.3%,锰硅合金钢厂库存可用天数升至22天(正常值15天);
宝钢、沙钢联合压价,4月钢招锰硅合金均价6780元/吨(同比大跌14%),倒逼上游电解锰降价让利。
三、暗流涌动:全球锰业“大洗牌”进行时
价格暴跌背后,产业格局正经历颠覆性重构:
中国寡头“逆周期抄底”
宁夏天元锰业启动“以量换价”战略,单日现货抛售量突破5000吨,市占率冲至28%;
南方锰业集团联手印尼财团建设50万吨锰矿加工基地,剑指东南亚新能源市场。
国际资本“割肉离场”
嘉能可减持南非UMK锰矿股权至5%,托克集团暂停加蓬锰矿船运招标,海运市场流动性枯竭;
South32宣布北领地矿区无限期停产,全球海运锰矿供应缺口扩大至50万吨/月。
四、风险预警:三大“绞索”高悬,抄底需慎之又慎
技术替代“釜底抽薪”
三星SDI发布“无锰固态电池”中试成果,动力电池用锰需求存归零风险;
河钢集团氢冶金技术突破,传统炼钢锰耗量或削减60%。
政策“黑天鹅”盘旋
欧盟碳关税将锰制品纳入征税范围,中国出口成本骤增12%;
中国工信部拟出台《锰行业产能置换办法》,中小冶炼厂面临强制出清。
金融杠杆“连环爆”
大商所锰硅期货主力合约持仓量单日暴跌23%,多头踩踏出逃致价格击穿6000元/吨心理关口;
伦敦金属交易所(LME)紧急调整锰期货保证金比例至15%,加剧市场流动性危机。
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