10月29日亚市早盘，现货黄金低位拉涨，目前在3973.43美元/盎司附近震荡，周二盘中更是一度下探至3886.51美元/盎司，创下10月6日以来最低点，较前日收盘价大跌0.7%。这波“避险资产失宠潮”的背后，是中美贸易乐观情绪如潮水般涌来，以及美联储利率决议前的市场谨慎情绪。黄金，这个传统“不确定时期的护城河”，正面临前所未有的挑战——中美高层会晤在即，贸易协议框架初定，避险需求骤降；而美联储政策动向，更将成为决定金价短期命运的关键变量。

【核心分析：避险资产“失宠”的三重压力】

第一重：中美贸易“破冰”冲击避险逻辑

中美高层官员已敲定潜在贸易协议框架，特朗普与中方领导人预计周四在韩国会晤，市场对贸易紧张局势缓解的期待达到顶峰。华尔街三大股指随之创下历史新高，道指站上47706点，纳指飙升0.8%至23827点，英伟达市值逼近5万亿美元大关。这种“风险资产狂欢”直接削弱了黄金的避险吸引力——当投资者将资金从黄金转向股市时，黄金的“避风港溢价”自然被压缩。

第二重：高位兑现压力叠加头寸再平衡

上周金价曾触及4381.29美元/盎司的历史新高，这种陡峭上涨往往伴随追高盘、止损盘和避险盘的叠加。当驱动避险盘的紧张情绪稍一降温，最快撤出的正是这部分资金。周二金价暴跌0.7%，正是大量获利了结与头寸再平衡的结果，而非持续增量抛售。这种短线波动率放大，凸显了市场对黄金高位风险的敏感。

第三重：美联储政策动向的不确定性

本交易日市场目光将转向美联储利率决议和鲍威尔新闻发布会。尽管市场普遍预期美联储将维持当前利率，但政策声明中的措辞变化仍可能引发市场波动。若美联储释放出超预期的宽松信号，黄金可能重获支撑；反之，若政策立场偏鹰派，金价或面临进一步下行压力。

【未来展望：短期承压与中长期潜力并存】

短期来看，金价或继续承压。技术面上，3886美元低点可能并非底线，需关注8月以来涨势的50%回撤位3325美元附近支撑，以及55日均线3753美元附近支撑。然而，中长期来看，黄金的前景并非一面倒的悲观。

乐观者如伦敦金银市场协会（LBMA）预测，未来12个月金价将飙升至4980美元/盎司，基于地缘政治风险持续发酵和全球央行购金潮的支撑。毕竟，贸易战、降息预期等今年黄金涨幅逾50%的根基虽部分消退，但并未彻底消失。特朗普政府的关税调整和矿产协议仍可能引发新摩擦；美联储的宽松路径若超预期，也能重燃黄金火种。

然而，谨慎派声音同样强劲。花旗和凯投宏观周一双双下调金价预期，认为贸易协议若落地将进一步打击避险需求。标普500指数第三季度盈利同比增长10.5%，企业盈利动能强劲，若本周苹果、微软等科技巨头的财报继续超群，股市牛市将吸走更多资金，黄金多头难以喘息。

【结语】

金价暴跌近1%创近三周新低，背后是中美贸易乐观情绪与美联储政策动向的双重压力。短期来看，金价或继续承压，但中长期潜力仍存。在这场避险资产与风险资产的博弈中，美联储的政策动向将成为关键变量。投资者需密切关注中美峰会成果与美联储利率决议，以把握金价的未来走向。毕竟，在能源革命与全球供应链重构的浪潮中，黄金的“护城河”地位虽受挑战，但并未消失——它只是等待下一个不确定时期的到来。

免责声明：本文内容仅对市场进行分析，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎