铜市“多空双杀”：供应担忧与需求寒气博弈。长江现货单日下跌480元/吨
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期货行情：
——10月15日长江现货价格动态：
1#铜价报85590元/吨，跌480元；升水为170元/吨，涨20元；A00铝锭报20920元/吨，涨30元；贴水报10元；1#锌报21940元/吨，跌200元；0#锌报22040元/吨，跌200元；1#铅锭报17025元/吨，持平；1#镍报122750元/吨，涨500元；1#锡报282250元/吨，跌250元；
宏观叙事，贸易战硝烟未散，美国政府停摆风险叠加美联储政策迷雾，有色金属市场迎来“冰火两重天”行情——铜锌大幅下跌，铝、镍、锡、铅承压震荡，走势较为抗跌。这场价格分化背后，究竟藏着哪些市场玄机？
铜市“多空双杀”：供应担忧VS需求寒气
伦铜周二暴跌2.31%至10592美元，回吐周一涨幅。表面看是智利、刚果矿难推高供应担忧，实则贸易战“蝴蝶效应”更致命——中美互征港口费直击全球供应链，上海洋山铜溢价暴跌8%至45美元两月新低，印证中国需求疲态。更讽刺的是，力拓三季度铜产量飙升10%至20.4万吨，Escondida矿回收率提升与蒙古OT矿扩产，让供应宽松预期雪上加霜。市场资金高位获利了结转战黄金，铜价短期或继续承压。
铝市“进二退一”：产能高位VS需求观望
铝市上演“震荡市”经典剧本：贵州、广西复产推高国内产能，LME铝库反弹至3月高位，但高铝价抑制下游采购，市场观望情绪浓厚。贸易战升级与政府停摆双重打击下，铝价外盘走软拖累内盘。中长期看，新能源需求增量与全球供应格局变化是关键变量，短期需警惕库存去化节奏。
锌铅“供应过剩”警报拉响
伦锌暴跌1.94%至2954美元，IMF警告美国关税政策拖累全球增长，叠加国内锌矿供应放量与社库累积，2025年全球精炼锌过剩8.5万吨、2026年达27.1万吨的预测更让多头心寒。铅市同样“供增需弱”：原生铅与再生铅产量回升，但汽车配套疲软与电池出口受抑，库存压力陡增。二者短期均承压调整，锌价更需关注海外流动性风险。
镍锡“逆势抗跌”的底气何在？
镍价逆势微涨的秘密藏在印尼镍矿基准价上调与环保审查扰动中——东南亚冶炼产能释放虽带来供应压力，但矿端坚挺与新能源需求平稳形成对冲。锡市则受益于海外供应偏紧：缅甸佤邦复产未达预期、印尼出口许可延迟，叠加光伏需求支撑，现货仓单库存历史低位，支撑价格抗跌。
总结，这场有色金属“冰火两重天”行情，本质是宏观风险与基本面分化的共振。贸易战、政府停摆、美联储政策转向构成三大压盘石，而各金属供需格局差异则放大价格波动。短期看，市场风险偏好回落将持续施压金属价格；中长期需紧盯关税政策走向、新能源需求增量与全球供应格局变化。对于投资者而言，这场“多空博弈”中，唯有洞悉各金属核心矛盾，方能在震荡中捕捉机遇。
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