据长江有色金属网获悉，今日10月22日，长江现货市场1#镍均价报122450元/吨，较前日下跌550元。日内价格区间为121250-123650元/吨，盘中反弹受阻，整体呈现弱势震荡格局。
宏观与外部环境压制
美联储多位官员21日密集释放鹰派信号，一致强调对通胀黏性的担忧。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称，若12月前通胀意外回升，可能暂停降息；副主席库格勒也指出“若通胀停滞，或将暂停降息”。这一立场扭转了市场此前对“快速降息”的预期，为美元指数提供关键支撑，同时美国关税政策的反复调整对基本金属市场产生显著影响，外盘金属行情走势震荡，本交易日镍价反弹乏力承压。
供需基本面分析
供应端：产能释放持续，库存压力凸显
国内产量高位运行：电解镍开工率保持稳定，部分炼厂虽受成本支撑减缓增产节奏，但整体供应充裕；印尼进口冲击加剧，精炼镍项目产能持续释放，出口量同比增长，导致内外盘价差收窄，压制国内价格上限；
社会库存累积：显性库存仍处近年高位，现货流动性压力未解。
需求端：传统领域疲软，新能源拉动有限
不锈钢行业进入淡季。合金及不锈钢厂采购意愿低迷，对镍板需求环比下降；新能源链条分化：硫酸镍价格受短期供需错配支撑，但三元前驱体企业普遍亏损，对原料高价接受度低，难以形成持续拉动。
产业链现状：利润向上游集中，中游承压
矿端成本支撑减弱：红土镍矿进口价格松动，削弱电解镍成本底线；
中游加工利润收缩：硫酸镍转化效益收窄，前驱体企业减产检修增多；
终端消费增速放缓：动力电池装机量增速不及预期，不锈钢社库去化缓慢。
后市走势展望
预计镍价短期将维持弱势震荡格局，核心波动区间参考120000-123000元/吨。主要影响因素包括：印尼供应持续放量（利空，强度较高）对价格施压，新能源需求整体偏弱且价格传导不畅，美元走强进一步压制金属板块，而社会库存高企也使去库压力持续存在。若美元继续走强或印尼出口进一步增加，镍价可能下探118000元/吨支撑位；需有效突破125000元/吨并伴随库存拐点出现，方能打开反弹空间。操作上，建议贸易企业逢反弹适量点价、避免高位囤货，投资者以观望为主，重点关注新能源政策信号与库存变化，同时警惕印尼出口政策调整、美联储加息预期升温等潜在风险。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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