宏观压力陡增叠加供需分化，短期铜价重心下移
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期货行情：
有色品种分析：
铜：关税落地引发震荡，短期重心下移
宏观面：美国6月PCE同比涨2.6%（预期2.5%），核心PCE持稳2.8%（预期2.7%），叠加特朗普政府铜关税政策结构性调整（半成品50%高关税、原料豁免），市场避险情绪升温，美元指数突破100关口，压制铜价。
供需面：关税落地后，短期铜价下跌释放部分需求，下游逢低补库，但订单复苏缓慢，仍以刚需为主；供应端原料持续流入，但政策细则要求2027年起国产废铜25%内销，或加剧中长期原料竞争。
技术面：伦铜跌至两个月低位，沪铜主力参考77500-78300元/吨区间，关注关税落地后持续影响。
预测：短期现货重心继续下移，跌势延续。
铝：库存累积叠加淡季，铝价承压走软
宏观面：美联储维持利率不变，鲍威尔鹰派表态削弱9月降息预期，与特朗普降息诉求形成分歧，美元走强压制金属价格。
供需面：氧化铝产能维持历史高位，供需偏过剩；铝锭库存持续累积，淡季需求疲软，仅废铝供应偏紧对价格形成有限支撑。
技术面：沪铝主力关键压力20900-21050元/吨，短期支撑20250元/吨附近。
预测：内外金属联动下挫，今日铝价跌势为继。
锌：供增需减矛盾凸显，高位风险加剧
宏观面：美PCE数据超预期，贸易战及美联储鹰派立场推升美元至100关口，美股、原油集体下挫，压制风险偏好。
供需面：锌精矿供应增加预期兑现，炼厂新产能投放及检修复产令供应增长陡增；需求端持续疲软，社库累库幅度扩大，供过于求局面深化。
技术面：沪锌主力仓量收缩，上方空间压缩，需警惕高位快速回落风险，关键压力22900元/吨，支撑22200元/吨。
预测：多头减仓叠加基本面压力，锌价保持跌势。
铅：供需两弱，震荡下行
宏观面：美指反弹压制大宗商品，铅价延续弱势。
供需面：原生铅开工率回升，供应趋向宽松；再生铅受废电瓶回收放缓及环保检查影响，产量小降。需求端汽车电池需求增长受限，电动自行车订单下滑，储能领域规模尚小。
现货：按需采购为主，成交谨慎。
预测：短期铅价震荡下行。
锡：供需博弈，震荡偏弱
宏观面：外部情绪谨慎偏空，传导至国内锡市。
供需面：缅甸复产预期推迟，原料偏紧；半导体及AI服务器带动高端焊料需求，但出口受关税冲击，传统领域订单减少。
现货：观望情绪浓厚，成交偏淡。
预测：短期宏观情绪与供需博弈，锡价震荡偏弱。
镍：供应宽松，震荡整理
宏观面：美指反弹压制大宗商品，镍价弱势回调。
供需面：印尼镍矿高产但台风影响出货，精炼镍过剩格局延续；高镍三元材料需求增长，但不锈钢消费淡季叠加关税扰动，采购谨慎。
现货：成交偏淡，贸易商交投为主。
预测：宏观情绪偏空主导，镍价延续震荡整理。
总结
今日金属市场集体承压，核心矛盾集中于：
1、宏观压力：美PCE数据超预期、美联储鹰派立场及特朗普政策博弈推升美元，压制风险资产；
2、供需分化：铜、铝、锌供增需减矛盾深化，铅、锡、镍需求端亮点有限；
3、政策扰动：美国铜关税落地引发产业链调整，需关注后续衍生影响。
4、操作建议：谨慎追高，重点关注铜关税细则、铝锭去库节奏及锌炼厂投产进度。
8月1日长江现货价格动态：
| 品名 | 价格区间 | 均价 | 涨跌 | 单位 | 日期 | 走势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1#铜 | 78440-78480 | 78460 | -220 | 元/吨 | 08-01 |
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| 铜升贴水 | b260-b300 | 280 | 20 | 元/吨 | 10:15 |
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| A00铝 | 20500-20540 | 20520 | -60 | 元/吨 | 08-01 |
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| 铝升贴水 | c30-b10 | -10 | 10 | 元/吨 | 10:15 |
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| 0#锌 | 22300-22400 | 22350 | 20 | 元/吨 | 08-01 |
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| 1#锌 | 22200-22300 | 22250 | 20 | 元/吨 | 08-01 |
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| 1#铅 | 16650-16750 | 16700 | -150 | 元/吨 | 08-01 |
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| 1#镍 | 120100-122100 | 121100 | -400 | 元/吨 | 08-01 |
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| 1#锡 | 263250-265250 | 264250 | -1,000 | 元/吨 | 08-01 |
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| R410A专用紫铜管 | 83460-83460 | 83460 | -220 | 元/吨 | 08-01 |
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| 无氧铜丝(硬) | 79470-79770 | 79620 | -220 | 元/吨 | 08-01 |
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| 漆包线 | 81730-85730 | 83730 | -220 | 元/吨 | 08-01 |
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| 磷铜合金 | 80650-87450 | 84050 | -200 | 元/吨 | 08-01 |
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| 铝合金ADC12 | 20100-20300 | 20200 | 0 | 元/吨 | 08-01 |
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| 铸造铝合金锭(A356.2) | 21300-21700 | 21500 | 0 | 元/吨 | 08-01 |
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| 铸造铝合金锭(A380） | 21100-21300 | 21200 | 0 | 元/吨 | 08-01 |
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| 铸造铝合金锭(ZL102) | 20800-21000 | 20900 | 0 | 元/吨 | 08-01 |
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| 铸造铝合金锭(ZLD104) | 20700-20900 | 20800 | 0 | 元/吨 | 08-01 |
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