本交易日铅价走势分析：据长江有色金属网获悉，今日长江现货1#铅均价报16800元/吨，单日涨100元（0.6%）。主要驱动因素如下：
内外宏观面，昨日公布的美国4月批发销售数据环比低于预期，而库存数据回升，表明消费端疲弱，美国经济数据疲软驱动，政策宽松预期升温，投资者风险偏好显著回升，资金加速从美元避险资产流向风险标的，叠加中美贸易谈判释放积极信号，全球避险需求持续降温，美元指数震荡走弱，提振以美元计价的大宗商品价格，铅价延续高位攀升态势；
供应端：再生铅扰动加剧，原生矿增量有限，供应端呈现“再生铅收缩、原生铅平稳”格局。再生铅：废电瓶作为核心原料，回收价与铅价联动紧密。近期河北、安徽等主产区因环保检查临时停产，叠加夏季高温降低运输效率，废电瓶流通量环比降；再生铅冶炼利润收窄（部分亏损），企业主动减产意愿增强。原生铅：全球铅锌矿增量受限，秘鲁、澳大利亚矿山虽复产，但品味下降、罢工制约供应；国内云南、广西冶炼厂原料库存仅15-20天，无大规模增产动力。供应阶段性收缩提供“下限支撑”，但未达“供不应求”紧张态。
需求端：传统旺季预热，新能源替代放缓：铅酸蓄电池（占铅消费80%以上）需求主导价格。燃油车存量替换需求（每车需换2-3次电池）稳定。两轮电动车：“以旧换新”政策刺激提前置换，6月前两周电池销量环比增加，头部品牌库存降至安全线，补库需求显现。储能铅炭电池在基站、应急电源等低速场景仍有一席之地，但受锂电池成本下行挤压，新增订单增速放缓。整体看，传统领域稳增、新兴领域增量有限，旺季预期正兑现。
产业链现状：利润分配再平衡，去库支撑弹性
产业链利润向冶炼端倾斜：原生铅冶炼厂因矿石成本稳定、再生铅供应收缩，利润小幅改善；电池厂则面临铅、硫酸涨价压力，部分中小企业提价5-10元/组向终端传导，但消费者接受度待观察。
库存方面，LME铅库存279975万吨较前一日减少1300吨，国内社会库存（近三年低位）。低库存叠加旺季补库预期，铅价“易涨难跌”，但需警惕下游对高价的抵触情绪。
短期走势：震荡偏强，上方空间看需求兑现
短期铅价或延续震荡偏强，核心驱动有三：再生铅供应扰动未消、传统旺季补库启动、宏观情绪修复。但上行高度受两重限制：一是原生铅冶炼厂开工率，若利润改善可能对冲需求；二是下游对铅价接受度阈值（当前电池零售价近历史高位），高价或抑制囤货需求。
操作参考：关注16800-17150元/吨区间，若突破17200元且库存加速去化，可看高至17500元；若需求不及预期，需警惕回调至16500元支撑位。
。（以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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