今日黑色系期货呈现显著分化格局，不锈钢主连重挫1.46%创阶段新低，持仓暴增超4.2万手，资金做空情绪集中释放；铁矿、螺纹同步下探，热卷则依托制造业刚需勉强持稳。盘面剧烈波动背后，全球产业博弈与国内供需矛盾正重构市场运行逻辑。
不锈钢成本坍塌与供应过剩双压
不锈钢期货主连下跌185元，持仓激增逾4.2万手，成为资金空头重点狙击对象。主因在于印尼镍产能持续释放，叠加镍价跌破1.3万元关键位，成本端支撑崩塌；同时印尼5月不锈钢出口量环比暴增，全球供应过剩压力向国内传导，出口订单遭“截胡”，加剧国内过剩矛盾。
宏观与产业双重压制，铁矿、螺纹陷入“累库-下跌”循环
铁矿主连微跌6元，全球累库压力下，四大矿“以量压价”策略持续挤压多头空间；螺纹钢失守2980元关键位，持仓减少3.1万手，地产销售5月降幅达12%、基建开工率不足70%，需求端疲软拖累价格，资金加速撤离。
热卷“刚需续命”难敌外部冲击，欧盟反倾销成新变量
热卷虽受汽车、机械订单支撑勉强持稳，但欧盟对华反倾销调查持续加码，出口端承压明显，制造业刚需对价格的托底效应或难长期维持。
短期关键变量：发运、政策与库存决定下行节奏
当前市场处于“供需弱平衡”与“趋势性下行”的博弈期，三大品种短期走势取决于关键变量：
铁矿：主连逼近698.5元，680元支撑位面临考验，若破位或下探650元；反弹仅存澳巴发运骤降可能（概率极低），空头主导格局难改；
螺纹钢：困守2950-3000元区间，地产政策“真金白银”加码（如购房补贴、基建投资）是止跌关键，否则阴跌或延续；
不锈钢：超跌后或迎技术性反弹（空头获利了结+持仓暴增），但12200元支撑若破，下方12000元关口将受考验；中期仍受印尼产能释放、需求疲软双重压制。
黑色系此轮分化，本质是“全球产能过剩+国内需求跛脚+产业链利润重构”的集中爆发。在美联储维持高利率、国内刺激政策未达预期的背景下，“供需弱平衡”将持续绞杀市场——投资者需紧盯铁矿发运节奏、地产政策落地力度、印尼不锈钢出口量三大变量，博弈超跌反弹时，更需警惕趋势性下行的“绞杀力”。
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