避险需求激增贵金属重拾涨势_有色金属行业要闻_长江金属资讯

避险需求激增贵金属重拾涨势

2025-04-09 来源：长江有色金属网发布人: rlc666

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摘要：贵金属黄金白银

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黄金白银价格走势概览
截至今日，纽约黄金期货涨 1.47% 触及 3034 美元 / 盎司附近，伦敦金现货跟涨 1.33%涨至 3018 美元 / 盎司附近；国内沪金主力合约收涨 1.72% 报 728.14 元 / 克。国内沪银主力合约收涨 1.06% 报 7755元 / 克。短期多头动能显著。
内外宏观面驱动
美联储 5 月降息概率升温、市场押注 6 月或启宽松周期且全年降息预计超 100 个基点，但鲍威尔警示关税推升通胀风险令短期降息节奏存疑，叠加美元指数走弱，为贵金属营造货币支撑环境；同时俄乌冲突胶着、加沙局势恶化及刚果（金）供应链受冲击，叠加美国 “对等贸易” 关税政策落地加剧全球供应链成本压力，推动避险资金流向黄金白银；此外高盛将美国 2025 年四季度 GDP 增速预测降至 0.5%、衰退概率上调，且欧盟 47 亿欧元聚焦南非能源转型与矿产开发的投资计划，反映全球资本对传统经济模式的结构性调整。
供应面结构性矛盾
矿产刚性约束强化，白银矿端供应持续紧张，2019-2023 年全球矿产银产量复合增长率为 - 0.2%，矿石品位下降 22% 叠加能源成本攀升，现金总成本升至 8.38 美元 / 盎司，创十年新高。黄金方面，全球央行连续五年增持黄金储备，2024 年购金量达 4974 吨，中国央行 3 月末黄金储备增至 7370 万盎司，形成长期需求支撑。
回收银补充有限，尽管工业回收银产量年增 6.3%，但占总供应比例仅 18%，且主要依赖含银废催化剂等短期周期资源，难以对冲矿端收缩。
需求面呈现多维扩张态势：投资端，全球黄金 ETF 一季度净流入超226 吨（创三年新高），机构资金加速布局，同时白银期货投机性多头头寸占比提升；工业端，光伏 N 型技术渗透推动单位耗银量增加，2025 年光伏用银需求预计增加，叠加新能源汽车单车用银量较传统燃油车提升 71% 及充电桩建设加速，工业用银占比将突破 60%；消费与储备端，国内央行连续五个月增持黄金（体现非主权信用资产配置需求），叠加印度婚礼季临近带动实物黄金采购量环比增 15%，支撑亚洲市场需求。
总结：当前贵金属市场呈现 “宏观宽松预期 + 地缘避险溢价 + 供需结构性缺口” 的三重驱动格局。黄金在 3000 美元上方震荡蓄势，白银则因工业属性强化与投机资金涌入展现更强弹性。投资者需关注 4 月非农数据对美联储政策预期的修正，以及关税政策对全球供应链的冲击，这些因素将主导贵金属中期走势方向。

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