观点：宏观内外温差明显，国内制造业有韧性，政策有预期，股市有压力；国外制造业和服务业齐回落，股市创新高。供给端，国内铝土矿供给偏紧边际影响渐小，市场出现供给宽松小作文干扰盘面，氧化铝供给较为稳定；需求端，电力系统稳步增长，光伏增产持续，但汽车产销量或面临下滑，下游铝棒加工费略有反弹，持续关注消费增量；铝价回落对下游提振有限，初级加工走弱，高端加工紧俏。今日多头资金拉升离场，势能急转，反弹动能大减，短期20000-20800震荡转弱。
本周宏观面多空交织：国外利空居多，一是因美国大选不确定性增加，6月ISM非制造业PMI为48.8，为2020年5月以来新低，服务业出现大幅回落；二是因高利率和低增长率影响，欧洲经济复苏乏力，主要体现在6月制造业PMI普遍低于50，且PPI同环比均出现下行，制造业仍处衰退周期；服务员PMI勉强支撑于50上方，但法国跌至50下方，经济有下滑风险；欧盟委员会决定正式对进口自中国的纯电动汽车征收临时反补贴税；三是日本经济风险持续积累。日本政府调降一季度经济，实际GDP同比降幅从之前公布的1.8%修订为2.9%，同时日元汇率的持续暴跌触及38年以来新低至161.9，日元持续贬值正在大幅推高日本国内的物价，或日本股市的风险点。中国经济韧性和不确定并存，表现在电力系统投资持续增长，尤其光伏装机容量增长迅速；汽车工业产销量、出口量保持稳中有进，但伴随欧盟决定征收反补贴税，对后市影响较大；同时，市场静待三中全会的刺激政策。
7月5日，上期所铝库存减747吨至152450吨；LME铝库存减少5100吨至999725吨。长江有色现货A00铝报价20270，跌110，贴水沪铝08合约110。
技术面：08合约周五20290-20520震荡回落，收20300，大幅减仓9622手，成交放量，MACD关键位绿柱走平，反弹动能大减；本周于20周均线上方收上下影阴线，与上周类似，暂受5周均线压制，MACD绿柱变长，弱势整理持续。
加权合约20331-20555震荡回落收20345，大幅减仓13247手，成交放量，MACD关键位绿柱走平，再次走弱，反弹暂缓，或转偏弱整理。
消息面：矿端进口下降，铝加工投资建厂持续，再生铝加工或能补上进口不足。巴西商贸部数据显示，2024年6月截至第4周，共计20个工作日，巴西累计装出铝矿石和铝精矿54.57万吨，去年7月为64.38万吨；日均装运量为2.73万吨／日，较去年7月的3.07万吨／日减少15.24%。
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