2026年2月5日，国际贵金属市场掀起一场“惊涛骇浪”——现货黄金盘中最低触及4788.74美元/盎司，日内跌幅0.93%，市值蒸发1.4万亿美元，相当于“蒸发”了一个伯克希尔·哈撒韦（巴菲特旗下投资巨头）和一个AMD（全球知名芯片企业）的总市值；现货白银更是一路重挫，盘中触及最低73.485美元，两小时累计暴跌15.79%，市值蒸发8889亿美元，约等于“蒸发”了一个摩根大通（美国顶级投行）。这场突如其来的“跳水”行情，让全球投资者屏息凝神，黄金市场的多空博弈也进入白热化阶段。

一、黄金“跳水”的直接推手：美元、地缘与数据三重奏

（一）美元强势反弹，黄金“承压下坠”

美元指数一度飙升至两周高点97.819，延续了从四年低点反弹的势头。由于黄金以美元计价，美元走强直接削弱了黄金的吸引力——同样数量的美元能买到更多黄金，自然导致黄金价格下跌。市场逻辑清晰：美元与黄金的“跷跷板效应”再次显现。

（二）地缘风险降温，避险需求退潮

伊朗与美国同意于2月7日在阿曼举行会谈，这一消息瞬间缓解了市场对中东局势升级的担忧。黄金作为传统的避险资产，其需求与地缘政治风险高度相关。当战争阴云散去，投资者自然会减少对黄金的配置，转而追逐风险资产，黄金价格因此承压。

（三）就业数据疲软，但降息预期“双刃剑”

周三公布的美国ADP就业数据显示，1月私营部门新增就业岗位仅2.2万个，远低于市场预期的4.8万个，显示劳动力市场疲软。这一数据强化了市场对美联储降息的预期——交易员普遍押注美联储2026年可能再降息两次。按理说，降息会降低持有无息资产黄金的机会成本，对黄金构成支撑。但问题在于，降息预期早已被市场消化，且美元指数因其他因素（如美联储主席提名争议）反弹，导致黄金的“降息利好”被部分抵消。

二、多空博弈升级：技术面与消息面的“拉锯战”

（一）技术面：短期看跌，长期趋势未破

从技术指标看，黄金市场正陷入“矛盾信号”中：

MACD指标：虽然线位于信号线之上且高于零轴，但正向柱状图逐步收缩，暗示上涨动能减弱；

RSI指标：目前略低于中线（50），显示短期看跌倾向；

关键支撑与阻力：金价需站稳5000美元上方才能转向多头，而50%斐波那契回撤位4993.66美元构成初步阻力。若无法突破，看跌情绪可能延续；但200周期移动平均线（4665.57美元）稳步向上，且金价仍位于该均线之上，整体上行趋势结构尚未破坏。

（二）消息面：利空与利好交织

利空因素：

美元指数反弹、地缘风险降温、技术面短期看跌；

美国1月ISM非制造业PMI维持在53.8，显示服务业强劲扩张，为美元提供温和支撑。

利好因素：

劳动力市场疲软强化降息预期，为黄金提供长期支撑；

美伊谈判僵局（美国要求纳入导弹项目，伊朗坚持只讨论核计划）可能限制黄金下行空间；

瑞银分析师认为，黄金仍是对冲风险的有力工具，预计2026年中金价可能涨至6200美元/盎司，较当前水平上涨近25%。

三、国内市场：黄金珠宝品牌“跟跌”，消费者观望情绪浓厚

国际金价跳水迅速传导至国内市场。2月5日，国内多个黄金珠宝品牌足金饰品价格回落：

周生生足金饰品报1558元/克，较前一日1600元/克下跌42元；

老庙黄金足金饰品报1569元/克（注：与前文“1555元/克”存在数据差异，可能因更新时间不同）；

周大福足金饰品报1555元/克；

菜百黄金价格1508元/克，持平；

太阳金店黄金价格1449元/克，持平。

品牌价格分化背后，是市场对后市的谨慎态度。消费者方面，由于金价波动加剧，许多人选择观望，等待更明确的趋势信号；而投资者则密切关注美联储政策、地缘局势及技术面突破，试图捕捉下一波行情。

四、未来展望：黄金是“昙花一现”还是“牛市延续”？

当前，黄金市场正处于关键节点：

短期风险：若金价无法突破5000美元阻力位，可能进一步回调至200周期均线（4665.57美元）附近；

长期机会：若地缘冲突升级、美联储降息超预期或通胀反弹，黄金可能重启涨势，向6200美元目标迈进。

对于投资者而言，需警惕三大变量：

美联储政策：主席提名争议（特朗普曾提名凯文·沃什，后因加息争议改口）可能影响市场对货币政策的预期；

地缘局势：美伊谈判、俄乌冲突等事件可能随时引爆避险需求；

技术面突破：5000美元关口的多空争夺将决定短期方向。

结语：黄金市场的“心跳”从未停歇

2月5日的“跳水”行情，既是多空博弈的结果，也是市场对复杂宏观环境的回应。黄金作为“乱世之锚”，其价格波动始终与全球经济、政治局势紧密相连。对于普通投资者而言，与其追逐短期波动，不如关注长期趋势——在不确定性加剧的时代，黄金的避险价值仍不可替代。而市场的每一次“心跳”，都可能孕育着新的机会。

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