（长江有色金属网2025年12月3日数据）
2025年12月3日，国内工业硅市场延续弱势下行趋势，441#、553#及2202#主流规格报价集体下探，其中441#硅均价跌至10,000元/吨（日跌幅1.0%），553#硅报9,600元/吨（日跌幅1.0%），2202#硅跌至16,100元/吨（日跌幅0.9%）。
供给端：西南减产难抵西北放量，社会库存仍处高位
12月工业硅供应呈现“南减北增”格局。云南、四川因电价上涨，企业开工率大幅下滑，两地停炉数量增加，预计月度产量环比减少。西北地区无环保限产压力，新疆、内蒙古等地维持高负荷生产，产量占比进一步提升。尽管西南减产对冲部分供应，但全国总产量仍维持高位，社会库存攀升至年内峰值，前五贸易商持货量占比显著。
需求端：光伏产业链负反馈传导，出口与铝合金需求同步走弱
下游需求持续萎缩，光伏领域尤为突出。组件排产环比下降，电池片库存攀升至历史高位，倒逼企业压价采购硅料，多晶硅价格持续低位徘徊。铝合金需求受汽车行业季节性调整影响，开工率下降，压铸企业采购以刚需为主。出口方面，海外市场因库存积压削减订单，出口量同比显著下滑。
市场博弈：现货流通趋紧引发囤货，期货市场波动加剧
国内工业硅社会库存降至年内低位，现货市场出现“抢货”现象。贸易商囤货意愿增强，部分规格现货溢价明显扩大。期货市场资金介入度提升，持仓规模显著增加，价格波动率升至近五年高位。下游企业普遍采用“按需采购、延迟提货”策略，散单成交需在基准价基础上下调。
政策端：碳关税倒逼绿色转型，再生硅产业扶持力度不足
欧盟碳边境调节机制正式实施，出口企业面临额外碳成本压力，倒逼生产工艺升级。国内再生硅行业准入标准明确提升环保要求，但实际产能占比仍偏低。地方环保督查趋严，但实际减产执行力度弱于预期，西北新增产能审批进度滞后。
宏观变量：铜价波动传导至加工费，地缘冲突加剧供应链风险
铜价持续高位运行，加工费定价逻辑向成本锚定回归。主要铜矿生产国供应扰动频发，全球铜精矿增速下调，冶炼厂加工费承压。大宗商品金融属性强化，期货持仓量突破历史峰值，价格波动率创五年新高。
后市展望：短期弱势难改，关注西南减产落地与政策变量
当前工业硅价格已跌破西北地区平均成本线，但高库存压制下反弹动能不足。若西南减产执行率超预期或收储政策明朗化，价格或阶段性企稳。中长期看，行业产能过剩格局难逆，建议关注具备成本优势的龙头企业，并警惕低端产能出清风险。
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