2025年9月15日，长江现货1#铬均价报收65000元/吨，较前一日大幅下跌2500元/吨。这一价格波动折射出当前铬市场在供需失衡与政策调控双重压力下的脆弱性。
供需矛盾激化：全球供应过剩与需求疲软
供应端：全球铬矿主产国南非、津巴布韦等国新增产能集中释放，2025年全球铬矿产量预计达4200万吨，同比增长8.2%，而需求量仅为3800万吨，供应过剩量达400万吨。其中，南非铬矿产量同比增长12%，津巴布韦因政策放宽，铬矿出口量激增25%。我国作为全球最大铬消费国，对外依存度高达99%，2023年进口铬矿1827.48万吨，同比增长22.18%。
需求端：下游应用领域呈现结构性分化。传统需求方面，房地产行业持续低迷，2025年上半年全国商品房销售面积同比下降18%，直接拖累建筑用不锈钢需求；新兴需求方面，新能源汽车行业对高铬合金的需求增速从2024年的35%放缓至2025年的22%。
政策调控加码：环保高压与出口限制
环保政策收紧：2025年中国生态环境部启动第二轮中央环保督察，重点针对铬冶炼行业的高污染、高能耗问题。上半年全国23家中小型铬冶炼厂因环保不达标被责令停产整顿，涉及产能约15万吨/年，占全国总产能的8%。冶炼成本攀升进一步压缩利润空间。
出口政策调整：中国自2025年1月1日起对高纯度铬铁征收15%的出口关税，导致出口成本大幅上升。2025年1-6月，中国铬铁出口量同比下降27%，而南非铬铁出口量同比增长18%，国际市场份额被低成本产区挤压。
龙头企业动态：逆势扩张与资源布局
振华股份：作为全球铬盐龙头企业，通过收购重庆民丰化工，产能规模扩大至15万吨/年（折合重铬酸钠），占全球市场份额首位。公司持续向产业链上下游延伸，在金属铬、超细氢氧化铝、三氯化铬及锂电池电解液领域发力，提升产品附加值。2021年收购后，营业收入同比增长134.14%，归母净利润增长107.34%。
太钢不锈：面对行业寒冬选择逆势扩张，投资30亿元建设年产10万吨高纯铬铁生产线，产品主要用于航空航天、核电等高端领域。高端铬产品市场需求稳定，毛利率可达25%以上，远高于普通铬铁的10%。
青山控股：通过布局海外资源降低原料成本，在津巴布韦的铬矿项目正式投产，年产量达50万吨，可满足其国内铬铁生产需求的30%。同时与南非矿业巨头签署长期供应协议，锁定未来5年铬矿供应量。
行业趋势展望：洗牌加速与高端化转型
短期来看，在供需失衡与政策调控的双重压力下，铬价仍面临下行压力。
中长期来看，铬行业将加速洗牌，低端产能将被淘汰，而高端铬产品（如高纯铬铁、铬合金）将成为企业突破口。
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