（2025年9月19日长江有色金属网数据监测）今日电池级硫酸钴报价区间升至57,400-58,900元/吨，均价达58,150元/吨，单日涨幅450元。
新能源产业链上游原材料市场进入新的博弈周期，刚果（金）出口禁令延期、储能项目招标放量与动力电池需求回暖形成多重驱动，行业供需格局面临深度调整。
供应端：全球钴资源供应链持续承压
刚果（金）占全球钴供应量大头，其自2025年2月实施的出口禁令原定于9月22日到期，但市场预期该政策可能进一步延期。受此影响，国内冶炼厂原料库存普遍不足两周，部分中小厂商因原料短缺已暂停生产。印尼红土镍矿伴生钴的增量难以弥补缺口，叠加再生钴回收体系尚未完善，供应链脆弱性进一步暴露。
需求端：储能与动力电池双轮驱动
储能市场成为硫酸钴需求增长的核心引擎，2025年国内风光储一体化项目集中招标，带动储能电池用钴量激增。动力电池领域，尽管新能源汽车销量增速放缓，但高镍三元电池在高端车型中的渗透率提升，叠加储能电池对钴的刚性需求，形成需求支撑。消费电子市场回暖亦提供助力，折叠屏手机及AI硬件迭代推动钴酸锂电池订单增长，部分头部厂商为应对潜在供应风险提前备货，进一步推高短期需求。
国际钴业协会最新报告指出，2025年全球钴需求预计达25.7万吨，但刚果（金）出口限制导致供应缺口扩大。欧盟碳边境调节机制第二阶段实施后，钴冶炼企业需补足碳成本差，国内冶炼成本增加。与此同时，钠电池产业化进程加速，尽管其单耗量较锂电池增加，但技术路线替代预期仍对市场心理造成扰动。部分贸易商认为，若四季度刚果（金）政策明朗化，钴价或面临阶段性回调压力，但中长期供需紧平衡格局难改。
价格持续上涨背景下，产业链利润分配呈现显著差异。冶炼企业因原料自给率较高，毛利率维持在25%以上，而下游正极材料厂商成本传导受阻，部分企业毛利率压缩。市场呈现上游惜售、中游承压、下游刚需采购的分化格局，硫酸钴社会库存已降至15天安全线以下，现货市场呈现有价无市特征。
尽管钴需求短期强劲，但技术替代风险不容忽视。韩国研发的无钴高镍电池已进入中试阶段，若实现商业化将重塑市场格局。与此同时，高温合金、3D打印等高端制造领域对钴的需求持续增长，航空航天用钴需求年增。值得关注的是，9μm以下超薄电池铝箔的国产化突破可能间接影响钴盐应用场景，部分厂商正探索钴铝复合材料的创新应用。
短期价格走势将取决于刚果（金）政策执行力度与下游接受度，若出口禁令延期至年底，电池级硫酸钴价或突破6万元/吨关口。但需警惕四季度动力电池抢装潮结束后需求边际回落风险，以及LME钴库存回升带来的价格压制。中长期来看，全球钴供应链重构与新能源产业升级将共同塑造行业新生态，具备稳定原料渠道与技术协同能力的企业有望在周期波动中占据优势。
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