9 月 19 日，长江现货 1# 镁均价报 18400 元 / 吨，与前一交易日持平。在 “金九银十” 传统旺季节点，这一价格稳定是供应端调控、需求端复苏与成本端支撑形成三重博弈平衡的结果。
一、供应端：政策托底与产能释放精准对冲
国内镁价的稳定首先源于主产区的供应调控力度。作为全球镁产量占比超 85% 的核心供应国，我国陕西、新疆等主产区正通过政策引导实现产能有序释放：榆林市推进镁行业整合重组，已培育出多家 10 万吨级以上规模化企业，并通过政府协调保障每年 550 万吨白云石原料供应，彻底解决了此前制约产能的原材料短缺问题。新疆哈密的镁基产业集群也在加速落地，2025 年预计新增产能占全国总增量的 30%。
供应端的 “稳” 还体现在库存周期的良性循环。中国有色金属工业协会数据显示，2025 年国内原镁产量预计达 100 万吨，而国内消费量约 52 万吨、出口量约 47.5 万吨，供需缺口不足 1 万吨，处于近三年最低水平。这种紧平衡状态下，冶炼企业库存周转天数稳定在 25-30 天，既无累库压价压力，也无断供涨价恐慌。
二、需求端：旺季预热与结构分化形成拉锯
下游新能源汽车市场的旺季预热本应成为涨价推手。据预测，2025 年全球新能源汽车销量将突破 2100 万辆，中国市场占比达 76%，镁合金在变速箱部件、车身结构件等领域的用量同比增长超 20%。但消费电子领域的需求疲软形成对冲 ——1-5 月国内镁粉出口同比下降 11.88%，反映出全球 3C 产品复苏不及预期。
更关键的是下游采购策略的理性化。经历 2024 年镁价从 1.8 万元跌至 1.6 万元的波动后，电池企业普遍采用 “小批量多频次” 采购模式。某头部新能源车企采购负责人透露：“当前库存可满足 1.5 个月生产，不会盲目追涨，待 10 月销量数据确认后再调整备货量。”
三、成本端：原材料锚定与期货工具双重维稳
煤炭与白云石两大原材料价格的稳定构筑了成本底线。榆林市通过减免运输费用、补贴矿山收购等政策，将白云石采购成本稳定在 280 元 / 吨，较 2024 年下降 12%。同时，国内动力煤价格在保供政策调控下运行于 900-950 元 / 吨区间，使得镁冶炼完全成本维持在 17800 元 / 吨左右，与当前售价形成合理利润空间。
金融工具的避险作用也逐步显现。在榆林镁业集团推动下，金属镁期货对冲机制已初步落地，近三成规模以上企业通过期货工具锁定生产利润，避免了此前因价格波动导致的非理性调价行为。
短期来看，镁价将继续在 1.82 万 - 1.85 万元 / 吨区间震荡。若 10 月新能源汽车销量突破 180 万辆，叠加海外补库需求释放，可能推动价格小幅上行；但主产区新增产能将于四季度释放，供应弹性足以压制大幅涨价空间。
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