2025 年 9 月 29 日，周一，现货黄金上演强势突破行情：亚盘时段率先冲破 3800 美元 / 盎司整数关口，随后多头势力持续发力，美盘时段最高触及 3830 美元上方，最终以 3833.76 美元 / 盎司收盘，较前一交易日大涨 1.95%，创下历史新高。从联动市场看，纽约金期货同步走强，9 月 30 日早盘价格升至 3867.7 美元 / 盎司，较前收盘价上涨 0.32%，延续涨势。
地缘政治紧张升级，避险资金涌入
9 月 29 日俄乌局势出现关键变数：乌克兰总统泽连斯基向美国请求提供射程达 2300 公里的战斧导弹，尽管市场普遍认为美国放行概率较低，但这一消息引发对战争升级的担忧。同时，以色列向乌克兰援助的爱国者防空系统投入使用，进一步激化地区对抗情绪。叠加美国政府面临 10 月 1 日关门风险 —— 特朗普政府与国会在医疗法案延续等议题上分歧难以调和，政治不确定性显著上升，黄金作为传统避险资产成为资金 “避风港”。
供给端预期收紧，龙头企业战略调整
黄金供给端迎来结构性变化：全球第二大黄金生产商巴里克矿业于 9 月 22 日宣布战略转型，计划出售部分非核心金矿资产，聚焦铜产与核心金矿项目。这一调整引发市场对黄金供给收缩的预期，尤其在当前需求旺盛的背景下，供给端扰动成为价格助推器。虽纽蒙特等企业未发布当日公告，但此前其苏里南项目的合作谈判已显示头部企业对资源优化的重视，行业整合加速或进一步影响供给格局。
市场情绪持续升温，资金提前布局
从资金流向看，黄金 ETF 持仓已呈现连续增持态势：9 月 26 日国内黄金 ETF 指数上涨 1.0959%，成交量达 108.42 万手，成交金额突破 80 亿元，显示投资者对黄金资产的配置需求升温。而 9 月 29 日现货黄金的突破行情，进一步激活市场做多热情，形成 “价格上涨 — 资金流入” 的正反馈循环。
后市展望：多头趋势难逆转，但需警惕短期波动
当前黄金上涨逻辑仍具持续性：地缘政治方面，美国政府关门风险与俄乌局势尚未明朗；行业层面，头部企业供给调整短期内难以逆转；资金层面，避险需求与配置需求形成双重支撑。不过需注意，若美国政府临时拨款协议达成、地缘冲突出现缓和信号，可能引发多头获利了结。技术面来看，3800 美元已从阻力位转为支撑位，若能站稳该区间，后续或向 3900 美元发起冲击。
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