2025年6月27日，长江现货1#白银均价报8805元/千克，单日上涨55元/千克，涨幅0.63%；沪银主力2508合约盘中强势拉升，截至11:00报8838元/千克，上涨94元/千克，涨幅1.08%。
一、核心驱动：工业需求与金融属性的“冰火对决”
1. 工业端：光伏“刚需”与库存低位共振
光伏装机“井喷式增长”：中国一季度光伏组件出口额同比增45%，中东、印度等新兴市场装机增速超80%，全年工业用银需求预计增长15%。
库存“临界点”压力：全球显性库存仅2.9万吨，仅够3个月消费，LBMA库存较年初下降2372吨至2.29万吨，供需缺口扩大至7248吨，现货升水率回升至3.2%。
2. 金融端：美联储政策与美元走弱博弈
美联储“鹰派囚笼”松动：市场押注7月降息概率升至58%，10年期美债实际收益率跌至1.2%，美元指数跌至97.32的三年低位，持有白银的机会成本下降，iShares白银ETF持仓单周增持127吨。
地缘风险“双向拉扯”：以色列总理宣称加沙战争“无休止”，中东冲突长期化推升避险需求；但伊朗原油出口激增44%缓解能源通胀压力，削弱白银抗滞胀属性。
3. 资金“东西分化”暗藏变盘信号
投机资金“高位止盈”：沪银主力合约前20席位净多头寸减少2156手，部分机构获利了结；但海外ETF持仓逆势增持，暗示长期看涨逻辑未改。
金银比“极端畸高”：金银比维持90:1历史高位，若回落至80:1，白银潜在涨幅可达45%-62%，套利空间显著。
二、技术面与后市推演：8800元成多空“战略要塞”
技术面“超买修复风险”：
沪银主力合约日线级别突破8800元关键阻力，但RSI超买且成交量萎缩，短期或回踩8750元支撑位；若站稳8800元，则可能挑战9000元整数关口。
政策与数据的“双刃剑”：
多头契机：若晚间美国核心PCE数据低于预期（前值2.8%），或美联储释放降息信号，银价或冲击8900元。
空头风险：中东局势意外缓和或COMEX库存单周激增超1500万盎司，可能触发程序化抛售潮，目标下看8600元。
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