4月，随着国内六家主要锂矿企业陆续披露2024年度财报，新能源上游产业链的剧烈震荡再度引发市场关注。尽管中国企业在全球锂资源布局中占据主导地位，但过去一年锂价持续下行、国际贸易摩擦加剧，叠加供需失衡引发的行业深度调整，令头部企业集体陷入营收下滑甚至亏损的困境。据最新财报显示，除西藏矿业、盐湖股份和藏格矿业尚能维持盈利外，赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能三大巨头均出现由盈转亏的业绩变脸。

作为行业风向标的赣锋锂业，其年报数据显示2024年营收同比下降42.6%至189亿元，净亏损达20.7亿元。公司坦言，全球锂盐市场供需格局逆转导致产品价格腰斩，成为业绩滑坡的主因。值得注意的是，赣锋锂电池业务营收占比已突破三成，多个锂盐及锂矿项目在2024年末至2025年初密集投产，包括四川赣锋锂盐项目和青海金属锂项目，显示出企业仍在逆周期扩张产能。天齐锂业则以130.6亿元营收、79亿元亏损的业绩表现，成为亏损最为严重的头部企业。除锂价暴跌外，其参股的智利矿业化工公司（SQM）业绩缩水及税务纠纷、资产减值损失和汇兑损失的多重打击，暴露出过度依赖上游资源的经营风险。

相较锂业双雄的深度调整，跨界转型的盛新锂能2024年亏损6.2亿元，折射出后发企业的生存压力。这家2016年才切入锂电赛道的企业，曾在2022年创下55.52亿元净利润的巅峰，却在行业周期反转后急速坠落。不过公司近期通过定增、GDR发行及筹划港股上市等方式加速融资，释放出继续扩产的信号。值得关注的是，西藏矿业凭借47%的毛利率保持1.1亿元盈利，其70%营收来自锂类产品的业务结构，验证了高海拔盐湖资源的成本优势。盐湖股份虽净利润同比下滑41%至46.6亿元，但4万吨基础锂盐项目的建成投产，以及蓝科锂业碳酸锂产销量的双增长，仍展现出盐湖提锂技术的竞争力。藏格矿业则通过氯化钾销售和参股铜业公司的多元化策略，在碳酸锂毛利率45.4%的情况下维持25.8亿元盈利，为行业提供了避险样本。

行业分析师指出，当前锂电产业链正面临三重考验。首先是全球锂矿产能过剩与开采成本的矛盾激化。据赣锋锂业披露，2024年锂精矿库存消化周期延长，部分澳大利亚矿山已因成本倒挂被迫减产。其次，美国2025年实施的新一轮关税政策加剧了出口压力，迫使企业加速开拓欧洲、东南亚及“一带一路”沿线市场。盐湖股份在4月16日突发的高管层变动，更凸显出企业在战略调整期的管理挑战。最后，技术迭代带来的不确定性正在重塑竞争格局。固态电池产业化进程的加速，以及AI、机器人等新兴应用场景对锂电池性能的差异化需求，倒逼企业加大研发投入。盐湖股份在财报中强调，其通过生产工艺革新和数字化管理，已将碳酸锂生产成本控制在行业低位。

面对行业寒冬，多家企业开始探索破局路径。赣锋锂业在锂电池领域的持续投入，试图构建从资源到终端的全产业链壁垒；西藏矿业则计划提升扎布耶盐湖产能至3万吨/年；藏格矿业通过提升矿石回收率优化成本。业内人士预测，随着2025年二季度锂价逐步企稳，以及智利Mariana盐湖、非洲Goulamina锂矿等新增产能释放，市场或将在年末迎来供需再平衡。这场波及全球的锂业震荡，正推动中国新能源产业从粗放扩张转向精细化运营的新阶段。