2025年11月7日，据长江有色金属网获悉，今日长江现货1#锡报价区间28.3-28.5万元/吨，均价持稳于28.4万元/吨，较前一日价格上涨1000元/吨，整体呈现窄幅整理格局。当前锡价运行于高位区间，背后是宏观预期升温与供需结构分化的激烈博弈。短期走势的关键，在于供应恢复速度与新兴需求强度的动态平衡。
宏观环境
当前全球市场正处于“多空拉锯”的关键阶段。美股科技股迎来深度回调，美联储内部释放相互矛盾的政策信号，叠加持续发酵的地缘冲突，共同放大了市场的不确定性与波动频率，导致美元短期走势承压、美股陷入高频震荡。在此背景下，中国经济展现出独特的“稳定器”作用——服务贸易结构持续优化、新型储能装机实现突破等积极信号，不仅凸显了其在经济转型与科技自主领域的扎实进展，也为充满变数的全球经济注入了难能可贵的确定性预期，本交易日锡价高位震荡，具体分析如下：
供应端现状：复产与瓶颈并存，供应链脆弱性凸显
10月国内精炼锡产量环比大幅回升，主因冶炼企业检修结束、生产逐步恢复。然而进入11月，矿端供应仍持续紧张，缅甸佤邦复产进度迟缓，非洲运输亦受雨季制约，原料瓶颈仍未突破。在此背景下，锡精矿加工费持续处于历史低位，不断挤压冶炼利润，部分企业已考虑减产，供应链整体韧性面临考验。
需求端现状：新兴赛道强劲增长，传统领域替代承压
需求侧呈现“冰火两重天”格局。新兴领域需求强劲，半导体、光伏、新能源汽车等行业持续高增，为锡消费注入新动能；而镀锡板、浮法玻璃等传统领域需求疲软，分别受铝罐替代冲击与房地产低迷影响，整体表现不振。当前锡市正处于“新旧需求动能转换”的关键阶段。
产业链现状：成本倒挂与低库存格局并存
原料端挤压显著，冶炼利润持续承压
锡精矿加工费已跌至历史低位，直接导致冶炼企业普遍面临“成本倒挂”困境。当前中小型冶炼厂原料库存持续处于偏低水平，生产成本高企，经营压力加剧，行业整体开工积极性受到明显抑制。
库存结构呈现“全链条去化”，强化价格支撑
从库存维度看，国内外市场同步延续低库存态势。国内社会库存持续去化，现货流通资源偏紧；LME锡库存亦处于极低水平，全球显性库存整体偏低，从供需基本面层面对锡价构成坚实支撑。
短期走势预测：区间震荡偏强，聚焦两大关键变量
短期锡价将维持27.5 万 - 28.5 万 / 吨区间震荡偏强，核心驱动力来自供需缺口与宏观预期的共振。若缅甸佤邦复产进度超预期，可能压制上行空间；若美联储降息信号进一步明确，叠加 AI、新能源需求超预期爆发，锡价有望向 29.5 万 / 吨上方突破。后续需重点跟踪缅甸锡矿进口数据、美联储政策动向及电子制造业复苏节奏。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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