近期，碳酸锂市场犹如坐上了过山车，价格波动频繁且幅度较大，牵动着上下游企业的神经，也吸引着众多投资者的目光。在这复杂多变的市场环境中，碳酸锂价格究竟会何去何从？让我们一同深入剖析。
期现行情：多头离场，现货成交平淡
广期所碳酸锂2601合约日内15：00收盘报79,140元/吨，下跌360元/吨，跌幅0.45%，较昨日下跌速率明显放缓。今日全天成交量骤降46.03万手至51.57万手，持仓量减少4114手至457,374手，显示出多头离场避险的态势。长江有色金属网的数据也印证了市场的疲软，长江综合电池级碳酸锂均价日跌800元至80,050元/吨，工业级碳酸锂均价日跌900元至78,100元/吨。现货市场上，交投氛围冷清，持货商虽跟盘调价出货，但下游仅逢低补库，高价下散单成交清淡。
前期驱动转变：从需求独秀到供需博弈
前期碳酸锂价格的不断上涨主要依靠需求驱动。然而，近期随着复产预期的提升，市场消息反复无常，价格也随之剧烈波动。市场的焦点已经从单纯的“需求独秀”转向了“供需博弈”。未来价格走向的关键，在于供应复产的实际节奏能否与需求的高增长相匹配。
供应端：扰动不断，产能与减产并存
1）、江西复产迷雾重重
宁德时代枧下窝矿复产的消息反复无常。若11月能够落地，12月过剩量或许会收窄至5,000吨，但目前尚无实质性进展。这种不确定性给市场带来了较大的心理压力，也让价格走势更加难以捉摸。
2）、盐湖冬季减产强化支撑
青海盐湖产能降至设计值的75%，11月供应环比减少10% - 15%。冬季限产推高了边际成本至8.2万元/吨，与当前价格形成倒挂，这在一定程度上强化了对价格的支撑。如果价格持续低迷，可能会触发进一步的减产行动。
3）、进口补充遭遇瓶颈
澳洲锂精矿到港量环比增加7.7%，但港口库存积压严重，冶炼厂采购意愿低迷。这表明进口补充虽然数量上有所增加，但实际流入市场的量有限，无法有效缓解供应压力。
需求端：“双轮驱动”下的增长与挑战
1）、动力电池稳步增长
11月新能源车排产环比增加5%，磷酸铁锂电池占比升至68%，宁德时代、比亚迪长协锁量80%。这显示出动力电池需求延续了景气的态势，为碳酸锂的需求提供了坚实的支撑。
2）、储能爆发带来新机遇
海外户储订单环比增加23%，国内工商业储能招标量激增，单月增量超万吨。储能市场的爆发成为碳酸锂需求的新的增长点。不过，值得注意的是，储能电芯出货量从8月的55.32GWh降至9月的51.81GWh，终结了逐月攀升的势头。虽然9月储能电芯产量较8月增长2.82GWh，但供需形势在月度级别已经由供不应求转向供过于求。而且，即便在储能需求旺盛的9月，储能电芯在总电芯中的占比也仅为31.9%，其需求变化对锂资源整体需求增速的影响仍落后于动力电芯。
3）、库存去化释放积极信号
社会库存降至3.2万吨（较9月减少1.1万吨），锂盐厂库存降至安全边际。库存的去化表明市场供需关系在一定程度上得到了改善，但下游库存仍处于相对高位，这也限制了价格的上涨空间。
多空博弈焦点：三大变量改写价格剧本
1）、复产进度左右价格反弹
乐观情景下，若枧下窝矿11月复产，12月供应增量或达1.2万吨，这将压制价格反弹；悲观情景中，如果环保审查延期至12月，复产推迟至2026年Q1，锂价或冲击8.5万元/吨。复产进度的不确定性成为了多空双方博弈的重要焦点。
2）、成本博弈影响供应决策
盐湖提锂冬季限产推高边际成本，与当前价格倒挂，可能触发减产；而宁德时代钠电池量产成本降至0.5元/Wh，挤压低端锂电需求。成本的变化不仅会影响企业的生产决策，也会对市场价格产生重要影响。
3）、金融属性加剧市场波动
碳酸锂期货持仓量突破52万手，创历史新高，多空分歧加剧。冶炼厂套保盘占比升至30%，8万元/吨上方抛压显著。金融属性的增强使得碳酸锂市场不仅仅受到供需关系的影响，还受到资金流向和投资者情绪的影响，进一步加剧了市场的波动。
后市展望：短期震荡筑底，中期下行风险未消
1）、价格区间预测
短期（1 - 3个月）来看，碳酸锂价格预计在77,500 - 81,000元/吨震荡，重点关注盐湖减产与复产消息的博弈。中期（2026年）而言，若全球锂矿产能释放超预期（预计30万吨LCE），价格或下探6.5万元/吨。
2）、策略建议
对于刚需采购的企业，建议分批建仓，优先锁定盐湖提锂低价货源；贸易商要警惕期货市场流动性风险，避免追涨杀跌；投资者可以关注低成本锂矿股（如阿根廷盐湖项目），规避高成本云母提锂企业。
总结，碳酸锂市场正经历着多维度的价值重估，从江西矿权争议到美联储政策摇摆，从储能爆发到钠电池冲击，每一个因素都可能影响价格的走势。7.8万元/吨或许只是阶段性低点，而非周期终点。在这个充满不确定性的市场中，上下游企业和投资者都需要保持敏锐的洞察力，谨慎决策，以应对可能出现的各种情况。
（本文不构成投资建议，市场有风险，决策需谨慎）
