近期电解铝市场迎来多重利好因素叠加，从政策端到基本面均呈现积极信号，价格走势有望摆脱“金九”平淡局面，迎来“银十”反弹契机。

9月30日为长假最后一个交易日，沪铝主力2511合约高开窄幅震荡，涨势对于铜相对逊色，截至10：15分休盘报价每吨20745元，上涨40元，涨幅0.19%。现货市场成交平平，下游节前入场拿货情绪谨慎，多数厂家有提前放假安排，选择轻仓过节，导致市场交投稍逊低迷，限制铝价反弹空间。

长江有色金属网数据显示，长江现货A00铝锭报价每吨20720元，小涨30元，现货贴水为20元/吨。

政策春风激活行业动能

工信部等八部门联合发布的《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》为电解铝产业注入强心剂。方案明确2025-2026年行业增加值年均增长5%左右，十种有色金属产量年均增长1.5%，并重点推进铜、铝、锂等资源开发及再生金属产能突破2000万吨目标。这一顶层设计不仅明确了行业增长路径，更通过“适度宽松货币政策”的延续性承诺，稳定了市场对流动性支持的预期。特别值得注意的是，方案强调“绿色低碳、数字化”双转型，与当前全球ESG投资趋势形成共振，或吸引长期资本流入。

经济数据印证需求韧性

国家统计局最新数据显示，8月全国规模以上工业企业利润同比大幅增长20.4%，创下2023年11月以来新高。这一数据不仅验证了制造业复苏的持续性，更直接提振了金属市场的消费信心。与此同时，美国经济数据展现强韧表现，按揭贷款利率回落推动成屋签约销售创五个月新高，美元指数承压下行，为以美元计价的大宗商品创造有利环境。铝作为基本金属代表，自然成为资金配置的优选标的。

供需格局暗藏上行推力

从供应端观察，电解铝产能增量仍以置换为主，甘肃、广西、新疆、青海等地部分企业释放检修产能，理论供应微幅增加。但铝锭社会库存重回去化通道且维持低位，构成坚实的价格底部支撑。需求端虽受国庆长假影响，节前备库已陆续完成，但“金九银十”传统消费旺季的惯性仍在，尤其汽车轻量化、光伏边框等新兴领域需求持续释放。值得关注的是，再生铝产能扩张虽带来总量增长，但绿色溢价正在重塑市场定价逻辑，高品质原铝的稀缺性逐步显现。

技术面与情绪面形成共振

技术形态上，铝价在20550-20950元/吨区间形成强支撑，MACD指标呈现底背离迹象，暗示下跌动能衰减。市场情绪方面，美联储降息节奏虽保持克制，但市场已充分消化预期，反而对后续货币政策转向形成憧憬。结合国内“稳增长”政策持续发力，市场风险偏好明显回升，有色金属板块整体呈现资金流入态势。

风险提示与操作建议

尽管利好因素集聚，但投资者仍需警惕三大潜在风险：一是全球贸易摩擦升级可能冲击出口需求；二是美元指数短期反弹带来的估值压力；三是冬季环保限产政策的执行力度。建议采取“逢低布局、波段操作”策略，重点关注20550元/吨附近的支撑有效性，上方目标位可看至21500元/吨附近。

在这场政策、经济、技术面的三重奏中，电解铝正站在价值重估的拐点。对于投资者而言，既需要捕捉短期交易机会，更要把握行业长期转型带来的结构性机遇。毕竟，在“双碳”目标与数字经济交织的新时代，传统工业品的估值逻辑早已悄然生变。

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