【今日金价走势：突破与震荡并存】
截至9月17日，国际伦敦现货金价报3693.58美元/盎司，单日微升0.11%；而国内Au9999黄金现货价格报835.10元/克，小幅回落0.43%。期货市场走势更为强劲，纽约期金价格盘中首次站上3700美元/盎司，最终收报3688.90美元，连续第三日创出历史新高。美联储定于9月16日至17日举行货币政策会议，市场预计9月17日降息25个基点的概率升温。这一走势与市场对美联储降息的强烈预期高度吻合，降息预期叠加美元指数回落至96.5关口，推动“弱美元、强黄金”的经典格局延续。不过国内金价出现回调，反映短期获利了结压力渐显，而国际市场则在避险情绪与央行购金的支持下保持强势。

【核心驱动因素分析】
​​1. 货币政策：降息预期主导，但需警惕预期差​​
市场普遍预期美联储将在9月FOMC会议降息25个基点，但两大风险仍需警惕：一美国8月CPI同比仍达2.9%，若降息后通胀再度回升，或将削弱进一步宽松预期；二是特朗普政府提名偏好宽松货币政策官员，可能干预美联储独立性，加剧汇率与金市波动。从历史表现看，黄金在降息周期中通常表现突出，例如2020年金价全年涨幅达24%，但也需警惕“买预期、卖事实”行为可能引发决议后的价格波动。
2. 避险与储备需求：央行购金提供长期支撑​​
地缘局势不确定性持续存在，尽管中美近期经贸谈判取得初步共识，但全球供应链重构及贸易摩擦风险仍未消散。与此同时，全球央行持续增持黄金——中国央行已连续10个月增持，8月末黄金储备达7402万盎司；这种“去美元化”趋势推动黄金从单纯的避险资产转变为战略性储备资产。
3. 美元与通胀的博弈​​
美元指数跌至半年新低（96.5），降低非美投资者购金成本，对金价形成支撑。然而8月美国CPI涨幅超预期，若降息后通胀预期回升，或迫使美联储放缓宽松步伐，这一矛盾将成为影响短期市场情绪的关键。此外，特朗普政府对经济数据可信度的质疑，也一定程度上削弱美元信用，推动资金流入黄金市场。

【供需结构：供应增长放缓，需求结构性转变】
​​供应方面​​，2025年一季度国内矿产金产量同比仅增1.49%，进口黄金原料增幅也只有0.68%，整体供应增长明显放缓。全球范围内，金矿品位下降与开采成本上升持续制约供给，回收金数量虽受高价刺激有所增加，但仍难以弥补产能缺口，供需维持紧平衡状态。
投资需求强劲​​：二季度全球黄金ETF净流入170吨，创2020年以来同期最高，其中中国投资者贡献显著——金条与金币需求同比大涨44%，达到115吨。国内黄金ETF持仓量升至138.21吨，同比增幅高达327%。消费需求承压​​，高金价对金饰消费产生抑制，二季度全球金饰需求同比下滑14%，中国市场的金饰消费量下降。与此同时，更具投资属性的金条与金币需求却逆势增长态势，显示消费者行为正从“装饰性”向“投资性”转变。

【短期展望：议息会议落地后的多空博弈】
从技术面看，纽约期金突破3700美元后，下一关键阻力看向3800美元，但短期技术指标显示超买，存在回调可能。若美联储如期降息，金价有望开启新一轮上升行情；若会议结果偏鹰或降息幅度不及预期，则可能引发获利了结，下方支撑位关注3600美元。国内市场还需考虑人民币汇率变化——若美元走弱带动人民币升值，或一定程度上减弱国际金价上涨对国内价格的传导。

【投资建议：捕捉结构机会，优化资产配置】
​​短期交易​​：密切关注FOMC声明措辞。如降息落地，可考虑逢低布局，止损参考3650美元；若货币政策态度偏鹰，可适时轻仓做空。
中长期配置​​：在全球“去美元化”及地缘风险常态化背景下，黄金的战略配置价值不断提升。可通过黄金ETF、实物金条等方式配置，建议占整体投资组合10%–15%。
风险提示​​：警惕通胀反弹诱发的政策转向、中美经贸关系反复及技术性回调风险，保持仓位灵活性。

【结语】
金价站上3700美元不仅是价格关口的突破，更映射出全球货币体系正在发生的深层变革。在美联储降息、美元信用削弱和央行持续购金的三重驱动下，黄金的角色正从传统的避险资产演变为“新锚资产”。尽管短期波动难以避免，但其中长期走强逻辑依然坚实。投资者应结合“战略配置+战术交易”的策略，灵活把握黄金在3700美元新时代下的投资价值。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网