一、历史性时刻：COMEX金价站上3700美元，全球资本押注“降息周期”​​

2025年9月16日亚市，现货黄金价格横盘震荡后冲高，北京时间14：59冲至3693.685美元/盎司最高位​​，COMEX黄金期货更是一度触及​​3731.2美元​​的历史峰值。这一价格较年初已飙升超40%，相当于每克黄金从约600元涨至​​1080元​​（国内品牌金饰均价），涨幅远超同期A股与美股表现。

​​市场逻辑​​：

​​美联储降息预期​​：9月17日美联储议息会议前，市场定价降息概率高达​​96.4%​​（降息25bp），甚至开始交易年内累计降息75bp的激进情景；

​​美元信用裂痕​​：美国8月非农就业仅增2.2万人（预期15万），失业率升至4.3%，市场对美元资产信心动摇，黄金成为“终极避险锚”。

​​二、黄金狂飙背后的“三重推力”​​

​​1）、央行购金潮：去美元化的全球共识​​

2025年二季度全球央行净购金量达​​166吨​​，中国连续第10个月增持（8月末储备7402万盎司），俄罗斯、土耳其等国同步跟进；

​​深层逻辑​​：美国国债规模突破37万亿美元，占GDP比例超130%，市场对美元偿付能力产生质疑，黄金作为“非主权信用资产”成替代选择。

​​2）、地缘冲突：俄乌僵局与中东火药桶​​

俄乌谈判陷入僵局，以色列空袭加沙致停火协议破裂，原油供应风险推升通胀预期；

特朗普政府加征关税（加拿大、巴西等），贸易摩擦加剧经济不确定性，黄金对冲功能凸显。

​​3）、技术面突破：从“趋势跟随”到“自我强化”​​

黄金周线连续12周收阳，突破3600美元后触发程序化交易买盘；

RSI指标虽处超买区（75），但未现显著背离，多头趋势未改。

​​三、风险警示：狂欢背后的“暗礁”​​

​​美联储“鹰派意外”​​：若9月会议释放“仅降息25bp+推迟后续行动”信号，可能引发金价​​5%-8%回调​​，短期支撑位看3600美元；

​​通胀反复风险​​：若油价反弹推升CPI超预期，黄金抗通胀属性或被削弱；

​​获利盘抛压​​：COMEX黄金未平仓合约达​​65万手​​，创历史新高，部分机构已开始减仓锁定利润。

​​四、机构观点：分歧中的共识​​

​​多头阵营​​：

​​高盛​​：基准预测2026年中金价达4000美元，极端情景（1%美债资金流入黄金）或冲击5000美元；

​​瑞银​​：地缘风险若升级，金价可能突破4000美元，建议配置黄金ETF对冲波动。

​​谨慎派​​：

​​摩根士丹利​​：当前金价已反映降息预期，需警惕“买预期卖事实”行情；

​​世界黄金协会​​：央行购金速度可能放缓，若金价突破4000美元或触发政策干预。

​​五、普通投资者策略：理性参与黄金盛宴​​

​​配置逻辑​​：

​​防御型​​：实物黄金（银行金条溢价低）或黄金ETF（如518880，管理费0.6%）占比建议5%-10%；

​​进攻型​​：黄金股（如山东黄金、紫金矿业）弹性更大，但需承受股市波动风险。

​​操作建议​​：

​​短期​​：若金价回调至3600美元下方，可分批建仓；突破3700美元后追涨需谨慎；

​​长期​​：持有至美联储首次降息落地后，根据经济数据动态调整仓位。

​​结语：黄金的“双刃剑”时代​​

当前金价狂欢本质是​​“降息预期+避险需求+技术突破”​​的共振，但狂欢背后需清醒认知：黄金并非无风险资产，其价格同样受流动性、政策与市场情绪扰动。对于普通投资者，与其追逐短期波动，不如将黄金视为资产组合的“稳定器”，在动荡中守住财富底线。

​​风险提示​​：美联储政策转向、地缘冲突缓和、技术面破位

​​免责声明​​：本文不构成投资建议，市场有风险，决策需谨慎。