今日氧化铝延续弱势区间震荡，目前主力合约收盘下跌1.47%至2892元/吨，价格重心进一步下移。近期氧化铝市场核心矛盾聚焦于供应端快速复苏与需求端疲软的失衡格局。尽管几内亚铝土矿供应扰动仍存，但未出现进一步升级迹象，海外原料短缺对国内氧化铝生产的制约边际减弱。
供应端：复产潮加速推进，过剩压力隐现
产能释放节奏加快
国内氧化铝企业复产进程显著提速。据行业调研数据显示，自5月中旬以来，北方区域复产产能已达430万吨/年，西南地区复产约400万吨/年，全国氧化铝运行产能较5月低点回升8.7%。
新增产能持续投放。山东、广西等地新建氧化铝项目逐步达产，叠加部分企业通过技术改造实现产能爬坡，进一步推高市场供给预期。
减产影响有限
尽管河南、广西、山西及贵州地区合计近300万吨/年产能因设备检修或成本压力阶段性减产，但北方地区部分产能释放不及预期，整体供应增量仍覆盖局部减量。
行业平均生产利润回升至300元/吨上方（较5月低点提升55%），企业复产积极性高涨，减产对冲作用式微。
需求端：电解铝需求疲软，难抵供应洪峰
终端消费支撑不足
电解铝行业产能变动有限，仅青海地区置换升级项目及西南地区少量复产贡献增量，对氧化铝需求提振作用微弱。
下游铝材出口受关税政策压制，6月以来铝型材企业开工率环比下滑2.3个百分点，终端需求传导受阻。
库存去化停滞
氧化铝厂库本周环比增加1.2万吨（增幅3.1%），结束此前连续三周去库趋势，显示供需格局悄然生变。
现货市场：价格博弈加剧，弱势格局难破
现货价格高位滞涨
国内氧化铝现货价格运行区间3100-3590元/吨，较5月高点回落4.7%。持货商挺价意愿松动，但下游采购谨慎，买卖双方陷入僵持。
北方地区现货成交价较上周下跌2.1%，西南地区因运输成本支撑跌幅较窄（1.3%），区域分化加剧。
长单贸易占比提升
6月氧化铝长单执行率环比提升5个百分点至68%，挤压现货流通空间，但未能扭转市场看空预期。
技术面与操作建议
氧化铝主力合约跌破60日均线（2920元/吨）支撑，MACD指标死叉发散，短期或下探2850-2880元/吨区间。若跌破2850元/吨，需警惕技术性抛盘加剧。
操作策略：建议以反弹沽空为主，关注2930-2950元/吨区间压力；产业客户可择机参与卖出套保，锁定生产利润。
总结：当前氧化铝市场正处于供应过剩预期的“黎明前夜”，企业复产潮与需求疲软的矛盾将持续压制价格表现。若几内亚矿端未现突发扰动，氧化铝价格或延续震荡偏弱走势，直至供需格局实质性逆转。投资者需密切跟踪企业复产进度及电解铝需求边际变化，警惕单边行情下的波动风险。
本文仅供参阅，不作入市依据，请仔细甄别，长江有色金属网
【免责声明】：文章内容如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本站联系，我们将在第一时间删除内容。文章只提供参考并不构成任何投资及应用建议。删稿邮箱：info@ccmn.cn
