中东局势骤然升温与特朗普提前离场G7峰会的双重冲击下，铂金市场遭遇罕见“避险悖论”——现货价格跌破1250美元/盎司关口，日内跌幅虽仅0.25%，但市场情绪已显露结构性转变。这场由地缘政治引发的抛售潮，暴露出工业金属在极端风险下的脆弱性。
地缘风险的双刃剑效应
中东冲突升级本应推升避险需求，但铂金作为深度绑定汽车工业的金属，正面临需求预期逆转。伊朗与以色列对抗加剧导致霍尔木兹海峡航运受阻，全球汽车芯片供应链再添变数，市场担忧2025年Q3汽车产量或环比下降2%-3%，直接冲击铂金催化剂需求。与此同时，特朗普提前撤离G7峰会，其力推的“美国优先”关税政策（如对加拿大钢铝加征25%关税）引发贸易流紊乱，欧洲车企被迫调整供应链，铂金采购节奏被打乱。
资金避险逻辑的优先级重构
与黄金的“纯粹避险”属性不同，铂金兼具工业与投资双重属性。当前环境下，资金更倾向将铂金视为“风险资产”：COMEX铂金期货未平仓合约单日减少12%，投机性多头持仓占比从38%骤降至29%。这一转变源于两大信号：1）全球汽车产业电动化加速，5月电动车渗透率突破22%，燃油车催化剂需求加速萎缩；2）氢燃料电池商业化进程滞后，年内新增装机量仅4.2GW，远低于市场预期的8GW，未能对冲传统需求缺口。
供需错配的脆弱性暴露
尽管南非铂金矿企因电力危机减产（2025年Q1产量同比降7.3%），但交易所库存仍处高位：伦敦铂金库存维持在250吨以上，相当于全球4个月的消费量。更关键的是，汽车制造商加速去库存——大众集团宣布将铂金催化剂库存周期从90天压缩至60天，直接导致现货市场流动性过剩。与此同时，回收市场活跃度提升，美国报废汽车催化剂回收量同比增18%，进一步缓解供应压力。
技术面破位引发程序化抛售
铂金价格跌破1250美元关键支撑位后，触发量化交易模型的止损指令。技术指标显示，日线级别MACD形成“死叉”，周线RSI（14）下穿40进入空头区间，吸引算法交易资金跟风离场。衍生品市场呈现“多杀多”特征：6月16日纽约铂金期货未平仓合约减少的同时，看跌期权隐含波动率跳涨至35%，反映市场对短期价格中枢下移的共识。
后市博弈：危机定价与价值重估
当前铂金市场陷入“宏观利空”与“产业长周期利好”的拉锯战。若中东冲突未进一步升级，价格或反弹至1280-1300美元区间；但若地缘风险持续发酵，可能下探1200美元心理关口。中长期看，氢能产业政策落地速度（如中国“十四五”规划执行力度）将成为关键变量，若2025年燃料电池汽车销量突破10万辆，铂金需求弹性将显著增强。投资者需警惕市场风格切换，在工业属性与避险属性的博弈中寻找结构性机会。
本文内容仅供参阅，请仔细甄别！长江有色金属网
【免责声明】：文章内容如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本站联系，我们将在第一时间删除内容。文章只提供参考并不构成任何投资及应用建议。删稿邮箱：info@ccmn.cn
