LME库存疯涨70.1%叠加宏观施压，锌价面临下跌压力_有色金属行业要闻_长江金属资讯

LME库存疯涨70.1%叠加宏观施压，锌价面临下跌压力

2025-04-17 来源：长江有色金属网发布人: tongwj

大中小

摘要：晚间沪锌震荡走弱，01：00收盘报价21895元/吨，下跌1.11%。周四早盘延续夜盘跌势，早盘开盘下跌0.93%至21935元/吨。09：10最新报价21830元，下跌210元，跌幅0.95%。

其他登录方式

您的会员等级不够，无法查阅此文章成会员

vip 查看长江有色网全网行业信息，市场分析，行业快讯，调研信息。 vip会员

￥1,398 元/年

svip 查看长江有色网全网行业信息，市场分析，行业快讯，调研信息、近五年历史价格和走势图数据通会员

￥3,680 元/年

会员升级会员权限：查看全网产业数据、市场分析、调研信息服务期限：自购买日起1年（数据类产品不支持退货退款。）

价格：￥元/年

支付方式：

注：支付过程中浏览器会有几次跳转，支付完成之前请勿关闭浏览器，否则可能造成支付失败

确认订单

近期锌市场正经历着供需矛盾与宏观压力的双重夹击，LME库存的戏剧性暴增与消费端的持续疲软，共同编织出一幅复杂的行情图景。

晚间沪锌震荡走弱，01：00收盘报价21895元/吨，下跌1.11%。周四早盘延续夜盘跌势，早盘开盘下跌0.93%至21935元/吨。09：10最新报价21830元，下跌210元，跌幅0.95%。

一】、库存暴增揭示供应压力

LME锌库存单日激增78,525吨（70.1%），总量突破19万吨大关，新加坡仓库成为绝对增量来源。这一异常变动需辩证解读：

显性库存失真：新加坡作为亚洲仓储枢纽，其库存暴增可能包含融资性库存等非市场化因素，需结合持仓结构变化综合研判。

供应弹性显现：国内精炼锌产量环比增1.7万吨至50万吨，硫酸副产品价格高企带动炼厂开工率回升，印证供给端对价格的敏感性。

二】、需求端三重承压

1、消费旺季褪色：传统旺季效应消退，叠加"抢出口"政策透支未来需求，消费负反馈链条逐步形成。

2、关税冲击深化：瑞银下调中国2025年GDP增速至3.4%，关税累积效应将持续压制制造业用锌需求。

3、补库意愿低迷：下游企业维持低库存策略，现货升水难起，反映终端对经济复苏预期谨慎。

三】、宏观因子加剧波动

贸易战阴霾：美欧贸易谈判僵局预示关税壁垒长期化，全球产业链重构进程中的用锌需求面临不确定性。

欧元区衰退信号：经济景气指数深度承压，德国制造业PMI连续8个月低于荣枯线，欧洲工业用锌需求或持续萎缩。

美元弱势预期：61%投资者看空美元创19年新高，理论上应支撑锌价，但当前定价已部分消化该预期。

四】、投资逻辑与风险预警

做空窗口未闭：库存压力+需求疲软+宏观施压，锌价短期仍处寻底通道，但需警惕融资库存平仓引发的技术性反弹。

政策对冲变量：美国半导体232调查可能间接提振锌需求，需持续跟踪调查进展及技术替代路径。

跨市场套利机会：沪伦比价修复空间存在，但需警惕汇率波动及进口窗口开闭节奏。

五】、未来情景推演

悲观情形：若显性库存持续累积且消费负反馈加速，锌价或下探1800美元/吨支撑位。

中性情形：库存增量消化后，供需回归弱平衡，价格区间震荡于2000-2300美元/吨。

乐观情形：政策刺激超预期+美元深度回调+新兴市场需求复苏，推动价格重返2500美元/吨上方。

当前锌市正处于关键拐点，产业端需密切关注显性库存转化节奏，投资端则需平衡宏观预期差与基本面现实压力。在全球化逆流与经济复苏分化的背景下，锌价的底部探索或将持续更长时间。

【免责声明】：文章内容如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本站联系，我们将在第一时间删除内容。文章只提供参考并不构成任何投资及应用建议。删稿邮箱：info@ccmn.cn