国内贵金属盘面今日走出"金稳银攻"的分化格局。沪金2612合约最新价格885.14元/克，较上交易日结算价879.22元/克上涨5.92元、涨幅0.67%，盘中最高触及888.90元/克、最低下探865.00元/克，日内围绕均线窄幅整理（更新时间：11:39）；与此同时沪银2702合约最新价格12757元/千克，较昨结12575元/千克上涨182元、涨幅1.45%，成交放量至55.81万手、持仓增至24.50万手，资金向白银倾斜的痕迹相当清晰。前者微涨、后者领涨，金银比随之回升至约69的水平，贵金属内部的定价逻辑正在被重新书写。
黄金与白银的主力合约节奏并不相同，这是今日盘面最值得玩味的结构。沪金2612仍是成交最活跃的合约，23.57万手的成交量、14.85万手的持仓均显著高于次月2702的6.68万手与11.61万手，说明资金尚未从年末合约撤出；白银则已完成换月，2702合约以55.81万手成交、24.50万手持仓全面压过2612的31.39万手与16.32万手，主力旗帜交接到早春合约。这种错位背后是属性的分化：黄金更受避险与货币预期牵引，对美元与实际利率的边际变化高度敏感；白银则兼具金融与工业双重属性，在有色板块风险偏好回暖时往往弹性更足，从而跑出相对黄金更强的表现。据CCMN平台11月9日报道，长江有色金属现货行情显示1#白银均价12785元/千克、较上交易日上涨370元，现货端的坚挺再度强化了期货的做多情绪。
综合来看，金银比回到约69、沪银2702仍升水于现货的结构尚未逆转，说明本轮反弹仍以金融属性定价为主、工业需求尚未形成单边驱动。后续需重点关注美元指数与实际利率的边际走向，以及沪银2702在12.8万元/千克上方的持仓承接力度；若工业属性接力不足，白银的领涨能否延续、金银比会否继续走阔，将成为本周贵金属交易的核心悬念。从历史中枢看，约69的金银比仍处于近年偏高区间，反映白银相对黄金的估值折价尚未完全修复，这为后续比价交易预留了空间；而沪金2612在885元/克附近的多空僵持，也表明市场对年末利率路径仍存分歧。
CCMN长江有色网讯 小江
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