铅价今日强势上攻，成本底逻辑重回市场视野。长江现货1#铅均价报16075元/吨，单日上涨200元/吨，刷新近月高位；沪铅2611合约最新价格16060元/吨，较前一交易日结算价15835元上涨225元，日内最高触及16070元、最低15850元，成交37515手、持仓67244手（更新时间：13:18）。在需求端尚未见实质放量的背景下，本轮价格上行的核心驱动正从消费预期转向成本约束与供给收紧，市场开始重新评估铅价的底部支撑强度，多头资金借成本逻辑重新入场。相较于前一交易日现货走平的表现，今日现货与期货同步走强，意味着成本定价权重正在上升，铅市从区间震荡转向偏强运行。
支撑力量首先来自再生铅的成本刚性。国内再生铅占精铅供应已接近50%，废电瓶作为再生铅的核心原料，其采购价格维持刚性，持续压缩冶炼环节利润，为铅价焊死下方空间。与此同时，伦铅收盘价1882美元/吨较前收1876美元上涨6美元，海外现货偏紧格局延续，对外盘定价形成托底；伦铅持仓178216手处于相对高位，显示资金对海外铅市的关注度不减。供给端原生铅冶炼开工总体平稳，但废电瓶回收节奏偏慢，再生铅产出增量受限，进一步收紧边际供应；而冶炼利润持续承压，令部分再生铅产能提产意愿偏弱，供给弹性不足。从区域看，河南、安徽等地再生铅冶炼受废电瓶到货不均影响，开工波动加大，区域供应偏紧对华东现货溢价形成支撑。现货端1#铅较沪铅2611维持约15元/吨的窄幅升水，反映期现两端对底部判断趋于一致，贸易商挺价意愿随成本抬升而增强。
综合来看，再生铅成本刚性叠加外盘坚挺，1#铅16075元/吨价位获得双重支撑，短期下方空间相对有限。但铅酸电池传统旺季步入尾声、下游蓄企畏高情绪渐起，或限制价格上行的节奏与高度；若终端消化延续温吞，现货升水恐进一步收敛。从产业链传导看，废电瓶成本不松，再生铅价格便难有深跌，原生铅亦受成本联动支撑，成本底由此成为年内铅价的关键锚。值得注意的是，当前沪铅总持仓向2611合约集中，移仓换月后新主力定价权增强，成本逻辑在主力合约上的体现将更为直接。从绝对价格看，16075元/吨已逼近前期震荡区间上沿，成本与消费的博弈将决定突破能否有效。后续需重点关注废电瓶到货节奏、再生铅冶炼利润修复情况以及伦铅库存流向，这些变量将共同决定成本底逻辑的持续性，以及铅价在16000元/吨上方的运行区间能否稳固。
CCMN长江有色网讯 小江
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