2026年1月26日，长江有色金属网数据显示，国内钴粉价格区间为555,000-585,000元/吨，均价环比上涨10,000元/吨至570,000元/吨。钴价近期持续高位震荡并呈现上行态势，延续了自去年底以来的上涨趋势。这一市场表现主要受到供给政策收紧、新能源与消费电子等领域需求支撑，以及宏观金融环境等多重因素的综合影响。
供给端：资源管控持续，原料供应偏紧
全球最主要的钴原料产地持续推行出口配额政策，使得原料出口总量受到严格限制。尽管部分配额在一季度有所释放，但国际物流周期较长，实际到港量有限，导致原料库存维持在较低水平。虽然其他地区有新增产能规划，但其供应增量短期内难以弥补主要产区的缺口。受原料成本高企等因素影响，国内冶炼环节生产负荷相对偏低，整体供应呈现偏紧态势。
需求端：多元需求共振，形成价格支撑
新能源汽车产业链对钴的需求保持强劲，特别是三元电池路线的增长提供了稳定支撑。消费电子领域在节前备货周期的带动下，需求也较为旺盛。此外，硬质合金等其他工业领域的需求增长，为市场带来了新的增量。尽管下游对持续上涨的价格接受度有限，但由于产业链整体库存水平不高，企业的刚性采购需求仍对市场价格形成了有力支撑。
政策与宏观层面：重塑格局与金融属性增强
主要资源国的出口管制政策持续影响全球原料流通效率。同时，主要消费国对资源回收利用的倡导以及环保标准的提升，正推动产业链格局向规模化、规范化方向发展。在宏观层面，对主要经济体货币政策转向的预期等因素，增强了包括钴在内的大宗商品的金融属性。加之新能源汽车等终端领域渗透率的持续提升，共同强化了市场对钴价中长期走势的乐观预期。
后市展望
短期来看，受季节性备货及政策执行等因素影响，钴价预计将维持高位震荡格局。中期而言，随着主要产地配额政策的全面落实以及下游需求的进一步释放，价格重心存在上移可能。多家市场机构基于长期的供需缺口预判，对钴价年度中枢持看涨观点。建议产业链相关企业通过长协等方式管理成本波动风险。
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