长江有色金属网数据显示，8月5日，长江综合钨粉均价报收42.55万元/吨，较前一交易日上涨2500元/吨。这一涨幅不仅延续了7月以来的上涨趋势，更凸显出钨行业在供需结构优化与政策红利驱动下的新变局。
需求端：军工订单激增，硬质合金需求爆发
1. 国防预算增长，军工领域需求放量
2025年，中国国防预算达1.8万亿元，同比增长7.2%，创近十年新高。军工领域对高性能钨基材料的需求随之激增。据中国钨业协会数据，2025年1-7月，军工用硬质合金订单量同比增长43%，其中钨粉作为关键原料，消耗量占比提升至28%。
2. 硬质合金出口回暖，国际订单增长显著
尽管全球贸易摩擦持续，但硬质合金出口呈现逆势增长。2025年1-6月，中国硬质合金出口量达1.2万吨，同比增长18%，主要流向欧美高端制造业市场。某头部硬质合金企业透露，其8月订单已排满，其中钨粉需求占比超35%。
供应端：环保督察叠加资源枯竭，产量受限
1. 环保政策趋严，中小矿山面临停产
2025年，中央环保督察组进驻江西、湖南等钨矿主产区，重点整治乱采滥挖与污染排放问题。据湖南省矿业协会统计，全省共有17家中小型钨矿因环保不达标被责令停产整顿，涉及年产能约2000吨，占全省总产能的6%。
2. 资源枯竭加剧，开采成本攀升
中国钨资源储量占全球58%，但高品位易采矿石占比不足30%。随着浅部资源逐渐枯竭，矿山开采深度已达800米以下，导致开采成本同比上涨12%。某大型钨企负责人表示：“当前钨精矿开采成本已突破12万元/吨，利润空间被大幅压缩。”
龙头企业动态：逆势扩张与技术升级
1. 厦门钨业：布局高端钨材，抢占军工市场
作为国内钨行业龙头，厦门钨业2025年加速向高端钨材领域转型。公司宣布投资15亿元建设年产5000吨超细钨粉生产线，产品将主要用于军工导弹弹头、火箭喷嘴等高端领域。公司表示，尽管当前钨价上涨，但高端钨材市场需求稳定，毛利率可达30%以上。
2. 江西钨业控股集团：推进资源整合，锁定原料供应
江西钨业控股集团通过整合省内钨矿资源，提升原料自给率。2025年，公司旗下矿山年产能提升至2.8万吨，原料自给率达85%。此外，公司还与湖南有色签署战略合作协议，锁定未来3年钨精矿供应量。
未来展望：钨价或维持强势，行业集中度提升
1. 短期：在军工订单激增与供应受限的双重作用下，短期钨价仍具备上涨动能。
2. 中长期来看，钨行业将加速洗牌，低端产能将被淘汰，而高端钨材将成为企业突破口。据中国钨业协会预测，到2027年，中国高端钨材市场规模将达800亿元，年复合增长率达15%。
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