2025年4月1日,国际黄金市场迎来历史性时刻。现货黄金价格盘中一度触及3140美元/盎司,较年初累计涨幅超20%,刷新2020年以来的最高纪录。这一突破不仅是数字的跃升,更是全球经济秩序重构、货币信用体系变革的缩影。以下从驱动逻辑、市场动态及未来趋势三方面展开分析。
一、驱动逻辑:结构性牛市的三重引擎
地缘政治与政策风险共振
关税政策冲击:特朗普政府宣布自4月2日起对进口汽车征收25%永久性关税,并计划进一步推出全球性加税政策,加剧市场对“滞胀”的担忧。中信期货指出,贸易摩擦升级可能打压美元信用,直接推升黄金避险需求。
债务危机隐忧:美国国债规模突破36.5万亿美元,特朗普政府通过裁减政府雇员、出售移民“金卡”等手段缓解财政压力,但可能引发失业率上升与经济衰退风险。
货币信用体系重构
美联储降息预期升温:市场预计美联储将于5月释放降息信号,年内或降息三次,实际利率下行降低黄金持有成本。美元指数跌破关键均线支撑,弱势美元进一步推升金价。
央行购金潮:2024年全球央行购金量达1045吨,中国连续四个月增持黄金储备,累计增加142万盎司,新兴市场国家加速“去美元化”。
资本跨市场流动
美股与数字货币资金回流:纳斯达克指数一季度深度回调,比特币价格暴跌,资金转向黄金ETF等避险资产。全球黄金ETF持仓量创2020年以来新高,形成正向反馈机制。
二、市场动态:产业链与资本市场的连锁反应
现货与期货市场
价格联动创新高:COMEX黄金期货一度冲至3177美元/盎司,沪金主力合约站上730元/克,国内品牌金饰价格普遍突破950元/克大关。
投机情绪升温:黄金波动率指数(GVZ)突破25,投机性多头持仓占比升至67%,杠杆交易放大短期波动风险。
黄金概念股分化
龙头股表现亮眼:湖南黄金(002155.SZ)逆势上涨1.17%,山东黄金(600547.SH)市值稳居行业首位,但板块整体下跌1.47%,反映市场对短期回调的担忧。
产能与估值逻辑:紫金矿业(601899.SH)凭借海外高品位金矿资源,净利润同比增28%;中金黄金(600489.SH)受益于央企资源整合,莱州纱岭金矿投产后产能翻倍。
三、未来一周价格预测与风险提示
短期走势关键变量
4月3日关税政策落地:若美国加征关税范围扩大,金价可能冲击3300美元/盎司。
非农数据与美联储表态:4月5日公布的美国非农就业数据若疲软,或强化降息预期,支撑金价。
技术面与机构观点
技术回调压力:RSI指标超买(77)且MACD顶背离,金价或回踩3100-3097美元支撑位,但长期趋势未改。
机构预测:高盛将2025年底目标价上调至3300美元,极端情景下或达4200美元;中信期货认为二季度多头趋势延续。
未来一周区间预测:3100-3250美元/盎司,关注4月3日关税政策与4月5日非农数据。
以上观点,不做决策依据,仅供市场参考!
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