2025年4月8日，长江现货1#锑均价报​​228000元/吨​​，较前一日上涨2000元/吨，刷新历史高位。这是价格短暂企稳后的新一轮爆发性上涨，市场供需矛盾、资本杠杆效应与政策干预的角力进一步升级。

​​一、供应端“断链危机”深化，全球抢矿大战加剧​​

​​缅甸矿区复产受阻​​

佤邦矿区运输通道修复进度不及预期，主力矿区仍处于瘫痪状态，国际锑业协会（ITA）维持​​月均8000吨供应缺口​​的预警。缅甸断供导致国内锑精矿进口量同比下滑40%，云南、广西等地冶炼厂原料库存已降至​​3天用量​​，部分企业被迫限产。
​​南非矿开发谈判遇阻​​

南非政府与矿业公司的废弃矿重启谈判因环保争议陷入僵局，原定2025年四季度形成的​​月均1000吨增量供应​​可能推迟至2026年一季度，加剧市场对远期供给的担忧。

​​俄罗斯出口管制冲击欧洲​​

欧盟对俄锑产品制裁升级后，鹿特丹仓库库存仅剩​​2.5天用量​​，欧洲现货报价突破​​42万元/吨​​（折合人民币），较中国离岸价（FOB 38万元/吨）形成​​10万元/吨价差​​，跨境套利资金加速涌入中国市场。

​​二、新能源需求“二次爆发”，光伏与储能双轮驱动​​

​​光伏玻璃扩产潮加速​​

隆基、通威等企业Q2新增光伏玻璃产能达​​6.2万吨/月​​，对应锑澄清剂需求激增至​​1500吨/月​​，较Q1增长25%。行业测算显示，2025年光伏领域占全球锑消费总量比例已升至​​48%​​，远超传统阻燃剂市场。

​​钠电池产能释放超预期​​

比亚迪钠电池产线提前满产，负极锑基材料月采购量突破​​800吨​​；宁德时代与华锡集团签订的第二批长协量增加至​​5000吨/年​​，进一步挤压现货流通资源。

​​军工订单刚性托底​​

北约成员国加速战略储备补库，以​​23万-24万元/吨​​高价锁定中国锑锭出口长单，占当前出口总量的​​35%​​，成为价格高位运行的核心支撑。

​​三、资本杠杆与政策调控的“生死博弈”​​

​​期货市场逼空行情再现​​

芝加哥商品交易所（CME）锑期货未平仓合约单日激增15%，投机资金占比回升至42%，远期合约价格突破​​30万元/吨​​，倒逼现货市场跟涨。国内加工费溢价从28000元/吨反弹至​​32000元/吨​​，中小冶炼厂陷入“高价原料-低利润”困境。

​​国家储备释放效力存疑​​

4月3日首批5000吨战略储备投放后，市场短暂企稳，但22万元/吨的收储价低于现货价，导致贸易商“边抛储边囤货”，社会库存不降反增，反加剧市场看涨预期。

​​替代技术突破引发分歧​​

铈锆复合澄清剂中试产能4月底释放，可替代​​10%-15%光伏用锑需求​​，但光伏巨头担忧性能稳定性，仍坚持刚性采购。这一技术变量成为空头炒作核心逻辑，加剧多空博弈烈度。

​​四、未来一周展望：30万元/吨或是下一目标？​​

​​短期驱动因素​​：

缅甸矿区复产时间表推迟至5月下旬，Q2供应缺口难逆转；

欧盟或对俄锑制裁给予“临时豁免”，跨境套利空间可能收窄；

光伏企业Q2订单集中交付，刚性补库需求持续释放。

​​潜在风险信号​​：

国家物资储备局拟启动第二轮3000吨商业收储，抛储规模超预期；

南非矿谈判若取得突破，远期供应预期将显著改善；

铈锆复合物替代方案规模化应用分流需求。

​​价格预判​​：

若资本逼空动能持续，锑价本周或试探​​25万元/吨​​关口，但需警惕政策“组合拳”与技术替代的双重压制。建议关注云南冶炼厂复工进度及欧盟制裁豁免决议。

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