全球矿业巨头必和必拓（BHP）近期对英国矿业公司英美资源（Anglo American plc）的竞购行动遭遇挫折。尽管必和必拓提出了两次高价竞购方案，但均遭到英美资源的拒绝，后者认为报价仍低估了其价值。

据悉，必和必拓首次报价为每股25.08英镑，总价值达到311亿英镑（约合391亿美元）。在遭到拒绝后，必和必拓不甘示弱，再次提高报价至每股27.53英镑，总价值攀升至340亿英镑（约合427亿美元）。然而，英美资源坚持认为这些报价并未充分体现其公司的真正价值。

值得注意的是，必和必拓的竞购方案均为全股票收购，并附带先决条件，即英美资源需将其在英美铂金有限公司和昆巴铁矿石有限公司的全部股份分拆给股东。这一条件对英美资源而言可能是一个不小的挑战，也增加了竞购的不确定性。

摩根大通的分析师在最新的报告中表示，经过对英美资源铜资产价值的重新评估，他们将英美资源的目标股价上调至每股27.75英镑。分析师认为，必和必拓若要成功竞购英美资源，其最新报价需要再提高约30%，即达到约500亿美元的水平，才能公允地反映英美资源的价值。

当前，英美资源的股价相对于必和必拓报价隐含的价值存在高达13.6%的折价，这反映出市场对必和必拓成功收购的可能性持悲观态度。尽管如此，必和必拓竞购英美资源的目的依然明确，即为了获得后者在南美的铜矿资产。

若此次竞购成功，将创下采矿业有史以来最大的并购交易，并将使必和必拓一跃成为全球最大的铜生产商，占据约10%的市场份额。这一地位的提升将极大地增强必和必拓在全球矿业市场的竞争力，同时也将对其未来的发展战略产生深远影响。

然而，目前看来，必和必拓的竞购之路仍充满挑战。除了需要提高报价以满足英美资源的要求外，还需要克服分拆英美铂金和昆巴铁矿石股份的难题。此外，市场对必和必拓成功收购的悲观预期也可能对其竞购行动产生不利影响。

对于必和必拓而言，如何在保证自身利益的同时，满足英美资源的要求，将是其未来竞购行动的关键。而对于英美资源而言，如何在保证股东利益最大化的同时，平衡与其他利益相关方的关系，也将是其需要面对的重要问题。