长江有色金属网讯：

7月23日日盘，上期所基本金属继续承压走跌。沪铜跌1.98%至74710元/吨，沪铝跌1.33%至19290元/吨，沪锌跌1.41%至23095元/吨，沪镍跌0.76%至127980元/吨，沪锡跌4.03%至247600元/吨，不锈钢涨1.48%至14035元/吨，沪铅跌1.19%至19055元/吨。

【中国7月1年期、5年期LPR下调10BP】

7月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年7月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，均较上一期下降10个基点。中国人民银行发布公开市场业务公告，宣布即日起公开市场7天期逆回购操作采用固定利率、数量招标，操作利率由1.8%调整为1.7%，是2023年8月以来首次调整。

【长江有色：宏观交易驱动转向衰退定价 沪铜继续下探】

今日，沪铜呈现出显著的承压震荡态势，其价格以低开为序，随后重心稳步下移至75000关口下方，市场氛围趋于谨慎。现货市场则出现了罕见的升水现象，反映出短期供需格局的微妙变化，而仓单的大量流出更是加剧了市场的波动性。

从宏观视角审视，全球经济虽维持在增长轨道之上，但动力明显减弱，犹如一叶扁舟在风浪中缓行。欧元区作为全球经济的重要引擎之一，其需求表现疲软，加之率先步入降息周期，进一步削弱了市场信心。美元指数虽有所回调，但受制于多重因素，其回落空间显得相对有限。与此同时，美国劳动力市场传来不利信号，就业数据未达预期，初请失业金人数攀升，失业率上升，为经济前景蒙上了一层阴影。而6月CPI数据的超预期放缓，更是引发了市场对于美联储年内首次降息的广泛猜测，尽管美联储至今保持缄默，未给出明确指引，但市场已提前反应，消费者信心指数下滑，海外需求增长预期放缓，衰退交易的逻辑悄然兴起。

转观国内，政策面暖风频吹，市场普遍预期政策将加大支持力度，以提振经济。然而，现实层面的复苏步伐依然显得步履蹒跚，弱现实与强预期之间的矛盾日益凸显。在基本面层面，TC短期内虽出现企稳回升的迹象，但仍处于较低水平，显示出冶炼行业面临的成本压力。冶炼产量持续增长，似乎并未受到市场波动的显著影响，但长单价格的回落、废铜原料供应的紧张以及粗铜加工费的下滑，均预示着冶炼企业的长期盈利能力不容乐观，行业收缩的预期依然存在。

需求方面，国内市场开始出现去库存的积极信号，下游行业逐步回暖，部分买家开始积极接货，持货商则选择在平水附近进行交易，以维持价格稳定。仓单库存的流出，预示着市场供需格局正在发生微妙变化。未来，随着铜价的进一步回落，高contango结构有望逐渐收敛，市场或迎来新的平衡，然而值得注意的是，海外市场仍在持续交仓，预计这一趋势将延续至7月底，全球总库存量因此继续增加，为铜价走势增添了不确定性。

综上所述，当前铜价正处于宏观交易驱动转向衰退定价的关键时期，海外市场的偏弱表现成为主要驱动力。短期内，铜价或继续承压下探，但基本面方面或将呈现内强外弱的结构特征。