据长江有色金属网数据显示，2026 年 6 月 5 日，长江综合金属镝市场均价 1682500 元 / 吨，单日上调 12500 元，全周累计上涨 50000 元；配套原料氧化镝报价 1330000 元 / 吨，单日大涨 37500 元，本周累计涨幅高达 90000 元，镝、氧化镝同步走出持续性上涨行情。本轮镝价快速拉升，是国家资源管控收紧、全球原料供给收缩、AI 与新能源终端需求集中放量、龙头企业控量惜售多重因素共振的结果，重稀土稀缺属性被市场持续重估。

供给端：政策严控开采指标，全球原料增量匮乏，现货流通货源持续收紧

镝属于稀缺中重稀土，绝大部分产自我国南方离子型稀土矿，受《稀土管理条例》及三部门出台的总量调控新规约束，国内稀土开采、冶炼分离全部实行配额化管控，中重稀土年度开采指标增速近乎停滞，镝原生矿产出被硬性锁死，无法随价格上涨无序扩产中国政府网。叠加环保整治常态化，南方部分中小型矿山因生态整改阶段性减产，进一步压缩镝原料产出空间。

海外方面，缅甸重稀土原矿出口受限、越南严控本土稀土原矿外销，澳美海外稀土项目建设周期长达 3 至 5 年，短期难以形成有效镝原料供给，全球镝合规总产量常年维持低位。

行业龙头端，中国稀土集团作为国内中重稀土核心管控主体，手握绝大多数镝产品生产配额，企业按照年度指标有序排产，严控现货外放节奏；盛和资源旗下高纯镝产能优先锁定日韩、欧美高端客户长单，可流入国内流通市场的工业级镝货源进一步缩减，矿商与冶炼厂普遍持货观望、报价坚挺，从源头托举镝系产品价格。另外，镝多为伴生矿产，无法单独定向开采，再生回收料体量有限，难以弥补现货供给缺口。

需求端：AI + 风电 + 新能源车多维发力，高端制造催生镝刚需增量

传统刚需层面，风电、新能源车永磁电机是镝最核心下游。国内风电装机稳步落地，直驱式大型风机生产必须添加氧化镝提升磁体耐高温性能；2026 年国内外新能源车产销维持高位，中科三环、宁波韵升、金力永磁等头部磁材企业二季度订单饱满，集中开启原料补库，常规工业级氧化镝采购量稳步抬升。

新增需求成为本轮涨价关键推手：AI 服务器、车规级高压 MLCC 量产提速，高端介质粉体必须掺杂高纯氧化镝，且暂无低成本替代原料，行业测算仅 AI + 车载 MLCC 赛道未来一年就将新增上千吨镝需求，占到全球年供给近四成，日韩村田、TDK 等国际元器件大厂持续来华锁货，高纯镝资源被快速抢占，连带普通工业级镝现货同步紧缺。受终端需求超预期带动，下游材料厂一改此前按需采购模式，集中备货带动现货询盘、成交同步回暖。

市场与资金面：低位库存 + 产业囤货，助推短期价格快速冲高

经过前期消耗，全产业链镝现货库存回落至近三年低位，六大稀土集团现货库存仅可满足下游短期生产，市场可流通余量偏少。随着下游需求落地，贸易商预判后市供需缺口进一步扩大，逢低分批囤货，现货市场惜售氛围浓厚；同时产业配置资金逐步布局稀缺重稀土品类，进一步放大短期现货涨价动能，促成本周氧化镝、金属镝接连跳涨。

后市行情展望

短期来看，在原料配额不变、海外矿源难补缺口、AI 与新能源刚需持续释放的背景下，镝系产品基本面支撑稳固，价格大概率维持高位震荡，不具备深度回调基础；

中期维度，若三季度风电、储能产业链进入传统投产旺季，下游集中补库潮延续，叠加海外高端电子企业持续锁价采购，镝价仍存有继续上行空间；唯有后续海外稀土新项目落地投产、国内非常规增量货源集中入市，才能逐步缓解供需紧张格局，压制价格上涨幅度。

【文中数据来源网络，观点仅供参考，不做投资依据！】