期货市场：美元冲高及科技股暴跌大宗商品风险偏好降温，隔夜伦锡收跌3.85%；最新收盘报48360，比前一交易日下跌1935美元，跌幅为3.85%，成交量为616手，持仓量25406万增加155手；国内方面，夜盘沪期锡弱势震荡，尾盘大幅收跌。主力合约沪锡2603收报379270元/吨，跌13400，跌幅报3.41%。

伦敦金属交易所（LME）2月4日伦锡库存量7110吨，较前一交易日库存量增加15吨。

长江锡业网讯：今日沪锡期货全线高开，主力月2603合约开盘报388000跌4670，9：20分沪锡主力2603合约报379550跌13120元；沪期锡开盘低开低走，盘面维持弱势震荡；宏观面，炸锅！24小时金属市场突现双重利空！锡价、镍价同步突发性大幅暴跌，刷屏投资圈，投资者、产业链从业者紧急追问：双品种齐跌为何而来？还会继续下探吗？紧跟突发热点，第一时间解锁核心真相！隔夜美系数据大分化，1月ADP就业仅2.2万人远不及预期，服务业PMI却逆势攀升，直接引爆美元走强、美股分化、离岸人民币贬值、中国金龙指数下挫的连锁反应，叠加黄金暴涨暴跌、美股科技板块重挫，全球大宗商品风险偏好集体降温。锡价大跌核心是美元冲高+科技股抛售引发情绪承压，叠加供应担忧缓解、多头获利了结及地缘扰动趋缓；临近春节，市场交投情绪持续降温，这场双品种同步暴跌，究竟是短期回调还是趋势反转？关乎每一位市场参与者的决策，24小时热点速评，一文拆解双品种下跌核心逻辑，读懂当下金属市场最关键的投资信号！
供应面：全球修复提速 国内原料补给边际改善
2月5日锡价大跌的核心供应支撑是全球锡供应修复超预期，前期紧张格局显著缓解。缅甸锡矿复产、印尼出口配额常态化且新增产能释放，带动原料补给改善；国内冶炼厂高位开工、再生锡流通好转，精锡产量提升；全球显性库存虽仍低位，但环比回升弱化了对锡价的支撑。
需求面：节前淡季特征凸显 刚需采购难抵市场空方
节前季节性淡季是锡价大跌的直接压制，短期无利好支撑。传统下游企业停工放假，采购停滞仅存少量刚需；前期高价降低下游接受度，采购意愿低迷；新兴领域节前采购放缓，短期无法对冲传统需求萎缩；备货周期结束，市场进入有价无市的真空期。
产业链：紧平衡格局未改 节前呈现 “供需两淡” 特征
全球锡产业链中长期仍呈供需紧平衡，但2月5日节点呈现明显“供需两淡”，短期支撑缺失。上游供应修复但增量有限，资源稀缺性未改；中游冶炼开工高位但利润承压，扩产动力不足；下游需求短期触底，价格传导受阻；2026年供需缺口仍存，但节前因素导致缺口支撑失效。
龙头企业：年末业绩预增兑现 产业布局加码资源端
锡行业龙头2025年末业绩受益于锡价高位，优势凸显。云南锡业、兴业银锡等龙头业绩预增，均加码资源端布局；行业整体优化产能，聚焦高端产品契合新兴需求，中长期增长确定，节前生产秩序稳定。
现货交投：价格暴跌引发观望 市场陷入 “有价无市”
锡现货交投低迷，观望情绪达节前峰值。现货价随期货大跌，成交大幅缩量；现货升水收窄，贸易商低库存却不补货，下游无补库需求；资金出逃明显，空方主导市场，交投氛围持续冷清。
走势预测：短期震荡寻底 中长期紧平衡仍撑价格中枢
锡价短期与中长期走势分化明显。短期（节前至节后1-2周）将在37-38万元/吨震荡寻底，受美元走强、需求真空等压制，波动仍大；中长期（2026年二季度起），供需缺口、新兴需求增长等核心逻辑未改，锡价中枢将上移，节后有望回归上行通道。
核心总结
今日锡价大跌是多重因素共振结果，非中长期基本面逆转。短期受节前利空主导，震荡寻底；中长期供需紧平衡等逻辑未改，锡价中枢将上移。市场需规避短期波动风险，中长期关注龙头企业及高端锡产品机会。

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