千点连破势如潮，金价攀峰再启锚。
2026年1月28日，全球黄金市场迎来里程碑时刻：国际现货黄金首次站上5200美元/盎司关口，最高触及5233.41美元/盎司，日内涨幅区间0.38%-1.00%，再创历史新高。国内市场同步跟涨，Au9999报1174元/克，日内涨幅2.61%，黄金T+d涨幅逼近3%，长江综合市场黄金均价收于1170元/克，较前一日上涨31元，内外市场联动性凸显。本文结合当日宏观热点、地缘局势、供需格局等核心因素，解码金价上涨逻辑，预判后续走势。
一、宏观共振：美元破位+美股分化 筑牢金价涨势
宏观层面多重因素共振，为金价上涨筑牢根基。美元指数大幅下挫至近四年低位，成为核心推手，美国两党财政分歧、政策争议及对美联储独立性的质疑削弱美元信用，叠加市场对美联储政策转向的预期发酵，进一步压制美元走势，而黄金作为美元计价资产，贬值效应显著降低持有成本，吸引全球资金涌入。同时美股呈现明显分化态势，板块走势背离引发市场情绪分歧，叠加美联储议息决议落地前的政策预期差，避险资金从股市回流黄金市场，再叠加国内市场与国际联动性增强、央行持续购金形成长期支撑，内外宏观因素共同助推金价走强。
二、地缘扰动：多重风险叠加 避险属性拉满
全球地缘局势紧张升级形成叠加效应，将黄金避险属性推向极致。中东地区军事部署升级、俄乌冲突谈判进展缓慢、区域武装行动频发，再加上美欧贸易摩擦发酵及国际联盟内部裂痕显现，多重碎片化风险交织，加剧全球政治经济格局的不确定性。在此背景下，黄金作为无信用风险的终极避险资产，成为各国央行与私人投资者对冲风险的核心选择，短期直接推动金价突破关键阻力位，中长期则为金价维持高位震荡提供强劲支撑。

三、供需格局：需求端爆发 供应端稳中有紧
黄金市场供需格局呈现“需求爆发、供应稳健”的特征，需求端成为核心引擎。供应端整体保持稳定，无大幅增量释放，国内龙头企业加速全球资源布局，通过产能规划与行业整合提升集中度，全球主要产金国无重大利空影响，对金价的压制作用较弱。需求端则呈现央行与私人投资双轮驱动态势，全球央行购金潮延续，形成长期刚性需求支撑，私人投资需求同步爆发，机构上调金价预期带动资金涌入，叠加国内春节前消费旺季临近，首饰与投资类需求逐步释放，进一步拉动国内金价跟涨。

四、产业链与龙头动态：并购扩张 业绩可期
黄金产业链整体处于高景气周期，上下游协同发力释放增长潜力。上游矿产企业以并购整合为核心趋势，加速全球资源储备布局，提升核心竞争力；中游加工企业受益于金价上涨与需求旺盛，订单量稳步增长，盈利稳定性较强；下游零售端借势消费旺季，线上线下渠道销量同步攀升，国内外价格联动性强化，产业链利润向两端集中。头部企业凭借资源优势与规模效应，积极推进产能扩张与技术改造，叠加金价高位运行，业绩增长弹性显著，行业龙头地位进一步巩固。

五、现货交投与走势预测：高位震荡 上行可期
国际国内黄金现货交投活跃度攀升，价格突破后呈现理性运行态势。国际现货黄金突破5200美元关口后宽幅震荡，追涨情绪温和未现过度投机，国内市场交投热度更高，成交量显著放大，投资者参与热情高涨，内外资金联动顺畅。短期来看，金价在创历史新高后或进入高位震荡整理阶段，美联储议息决议落地前市场情绪趋于谨慎，关键区间存在阻力；中长期而言，美元走弱趋势、地缘风险常态化、供需紧平衡三大核心逻辑未被破坏，金价震荡上行具备坚实基础，国内市场受春节消费旺季加持，有望向更高关口发起冲击。
总结：黄金牛市延续 把握结构性机会
本次金价突破历史新高是宏观、地缘、供需多重因素共振的结果，并非单一驱动。美元贬值与降息预期奠定基础，地缘风险提供催化动能，旺盛需求形成核心支撑，产业链高景气度持续赋能。对于投资者，短期需警惕政策落地后的波动风险，中长期可重点关注黄金ETF、龙头矿产企业等标的，把握行业上行周期中的结构性机会。同时需紧密跟踪美元走势、地缘局势及央行政策变化，精准把控内外市场联动节奏，理性应对市场波动。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网