周五，碳酸锂期货主力2601合约震荡上行，午后涨势加速，15：00收盘涨超3%至82300元/吨，期货价格重心再次上移。现货市场，长江有色金属网数据显示，长江综合电池级碳酸锂99.5%报78700-82200元/吨，均价报80450元/吨，单日上涨500元/吨；工业级碳酸锂99.2%报77700-79300元/吨，均价报78500元/吨，单日上涨500元/吨。

供应端：复产传闻未定，进口与生产各有“心事”

近期，市场传出江西锂矿复产进度加快的传闻，瞬间激起碳酸锂市场千层浪。然而，这一传闻尚未得到官方证实，市场对后市的预期也因此产生了分歧，消息的影响逐渐降温。不过，即便如此，碳酸锂价格还是企稳反弹，开始修复前期的跌幅。

从供应的实际情况来看，目前碳酸锂供应整体维持在高位。锂辉石和盐湖端的开工率都处于较高水平，锂辉石集中到港，使得辉石提锂产量进一步增加。原料源源不断地涌入，生产线也开足马力运转。智利 10 月碳酸锂发运中国的规模达到 16210 吨，环比增长 46%，按照这个趋势，中国 12 月的进口量有望增加。这看似充足的供应，却也因为一些因素变得复杂起来。

生产端惜售情绪逐渐增强，锂矿持货商就像精明的商人，看到市场有上涨的迹象，便捂货惜售，流通库存持续处于低位。他们通过强势挺价，不断压缩中间环节的加工利润空间，使得市场流通资源偏紧。而锂盐厂则维持高负荷运行，产能利用率居高不下，锂矿原料消耗速度快。为了保障后续生产节奏，多数企业积极询货备库，采购意愿偏强。这就好比一场激烈的“抢货大战”，各方都在为了自己的利益而行动，整体锂矿价格呈现出偏强震荡的态势。

需求端：多领域需求强劲，储能成“新引擎”

需求端的表现可谓是碳酸锂价格上涨的强大动力。动力电池市场延续了高景气度，电芯价格整体持稳。在乘用车领域，国内终端销售势头强劲，多家主流车企为了达成年度目标，纷纷加大促销与生产安排，就像一群勇往直前的战士，推动着动力电池装机需求稳步攀升。其中，磷酸铁锂电池在 A 级、B 级纯电动及插电混动车型中的装机比例持续扩大，市场需求韧性突出；三元电池则主要配套高端及快充平台车型，订单也呈现小幅回暖态势。

商用车市场的表现更是活跃得让人眼前一亮。受明年购置税优惠政策可能调整的预期驱动，部分购车需求提前至今年四季度释放，就像一场提前到来的购物狂欢。重卡、客车及轻型卡车的电动化项目集中推进，动力电池订单显著增加，个别型号甚至出现了供应偏紧的情况。

除了动力电池，储能需求也成为了碳酸锂市场的“新引擎”。11 月储能电池排产环比增 15%，铁锂电池占比升至 70%，工商业储能招标量激增。储能需求的超预期增长，就像一股强大的洪流，对冲了动力电池需求的部分疲软。新能源汽车销售也延续了增长态势，根据乘联会数据，2025 年 10 月全国新能源乘用车厂商批发销量达到 161 万辆，同比增长 16%，环比增长 7%。中国新能源汽车市场在传统“金九银十”旺季与年末购置税政策调整预期的共同驱动下，增长势头强劲。部分地区以旧换新补贴收紧，也让消费者的购车紧迫感增强，进一步有利于新能源汽车销售。

不过，需求端也并非一片坦途。电芯厂库存压力显现，磷酸铁锂订单分化；正极材料厂维持“背靠背”采购，盐厂库存降至 3.2 万吨（较 9 月减少 1.1 万吨），但贸易商囤货意愿低迷。这些因素就像隐藏在道路上的石头，给碳酸锂市场的上涨之路带来了一定的阻碍。

后市展望：短期震荡，中长期待验证

对于后市，供应端目前国内宜春锂矿复产消息仍未确定。不过，需求端 11 月锂电排产环比仍有显著增长，需求强劲的现实预计将延续，社会库存仍延续去库趋势，给碳酸锂价格下方提供坚实支撑。预计短期碳酸锂价格将维持宽幅震荡的态势。

从中长期来看，需要逐步验证需求端超预期增长的持续性，以及关注锂资源产能扩张速度。如果需求端的增长能够持续，而锂资源产能扩张速度跟不上，那么碳酸锂价格有望继续上涨；反之，如果需求增长乏力，而产能扩张过快，价格可能会面临下行压力。

整体看，碳酸锂市场正处于一个充满机遇和挑战的时期。短期价格的震荡上行，是多种因素共同作用的结果；中长期的走势，则需要我们密切关注市场动态，理性分析。对于市场参与者来说，既要抓住短期价格上涨带来的机会，也要做好应对中长期不确定性的准备。

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