6月11日早盘，国内铸造铝期货主力2511合约开盘拉涨，截至09:53最新价报19410元/吨，涨幅0.96%，延续了偏强震荡格局。铸造铝价上行主要受宏观情绪提振，但现货市场交投清淡，ADC12价格持平，显示供需两端仍处于僵持状态。
二、原料端：废铝供应紧张，成本支撑坚挺
1）、废铝供给结构性短缺：
国产废铝：2024年国产废铝新料供应量约350万吨，占国产废铝总供应的33%，主要来自边角料和铝渣。当前流通货源偏紧，精废价差突破3000元/吨，反映废铝供给紧张局面。
进口废铝：2024年进口量近180万吨，占国内供应的14.6%，来源集中于马来西亚、泰国。但受SIRIM标准升级、暂发许可证限制及产地证管控影响，进口难以弥补国内原料缺口。
2）、成本传导压力：
废铝价格高企叠加关税政策引导合金锭贸易，持续挤压再生铝厂利润空间。部分企业被迫下调开工率，进一步加剧原料供应紧张预期。
三、需求端：淡季效应显现，下游采购谨慎
1）、汽摩行业需求疲软：
二季度为汽摩行业传统淡季，下游压铸企业仅维持刚需采购，备货积极性低迷，普遍采取压价询盘策略。
2）、ADC12期货上市影响：
ADC12期货即将上市导致现货市场交投清淡，多数企业暂缓交易，等待期货价格指引。市场陷入“量缩价平”的观望状态，区域分化加剧。
四、供需平衡：供应稳定 vs 需求疲软
•供应端：再生铝厂开工率受原料限制，但原生铝供应稳定，整体供应端未出现大幅波动。
•需求端：汽摩、压铸行业需求疲软，且ADC12期货上市预期导致下游采购节奏放缓，需求端缺乏上行驱动。
五、后市展望与操作建议
短期逻辑：铸造铝价格将维持19000-19500元/吨区间震荡。上方压力来自需求淡季风险及下游压价情绪，下方支撑则源于废铝成本坚挺及供应结构性短缺。
操作策略：
•单边交易：区间内高抛低吸，背靠19500元/吨轻仓试空，19000元/吨下方逐步止盈。
•套利机会：关注ADC12期货上市后的期现套利机会，现货企业可择机参与基差贸易。
•风险提示：需持续跟踪废铝进口政策、汽摩行业需求复苏节奏及ADC12期货上市后的市场反应。若废铝供应超预期收紧或下游需求超预期反弹，铸造铝价格或突破区间；反之，若原料供应缓解或需求持续疲软，价格或面临回调压力。
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