整体走势预判：结构性分化主导市场
在 4 月 2 日美国对等关税正式落地的背景下，有色金属市场震荡承压
工业金属（铜、铝、钢铁）：短期受关税冲击显著，但长期供应刚性将限制跌幅。铜价可能在 10800-11500 美元 / 吨区间震荡，铝价或下探 17500 元 / 吨支撑位，钢铁板材价格受汽车产业链拖累下跌 5-8%。
战略金属（稀土、铋、锂）：供应链重构与政策红利驱动价格上行。氧化镨钕价格有望突破，铋价在出口管制下维持 高位，碳酸锂受锂电池关税冲击或跌。
避险资产（黄金、白银）：滞胀预期与地缘风险推动金价突破 3150 美元 / 盎司，白银工业属性与金融属性共振下波动率扩大。
重点金属品种机会与风险评估
铜：关税套利驱动 COMEX 与 LME 价差扩大至 1650 美元 / 吨，全球铜资源加速流向美国，叠加刚果（金）产能威胁与中国电网投资支撑，短期价格易涨难跌；但需警惕政策落地后多头获利了结及地产需求分化风险，COMEX 铜价或在 10850-11500 美元 / 吨区间震荡。
稀土与铋：美国稀土加工依赖中国（占全球 85%），关税加剧磁材供应链紧张，氧化镨钕价或上涨；中国铋出口管制（占全球 70%）叠加半导体领域替代需求。
黄金：关税推升美国核心通胀 或至超 3%，叠加去美元化加速（全球央行黄金储备占比升至 14.7%），金价突破 3150 美元 / 盎司，实际利率下行与避险需求形成长期支撑。
美元指数窄幅震荡
美元指数收报 104.1，微跌 0.05%，延续近期在 104 附近的盘整态势。美联储鹰派立场与全球宽松周期的角力持续：美国 3 月非农数据显示就业市场韧性，但 ISM 制造业 PMI 降至 49.0（近五年首次收缩），叠加关税政策对经济的潜在冲击，市场对美联储降息节奏的预期分化。美元短期走势取决于今晚 EIA 原油库存数据及特朗普关税细节。
原油市场支撑与压力并存
SC 原油主力合约 2505 收涨 0.58% 至 552.2 元 / 桶，国际油价受供应担忧（伊朗制裁、俄罗斯出口受限）与需求疑虑（贸易战拖累经济）双重影响震荡分化。高油价推升能源成本，间接加剧金属生产成本压力，但对铝、锌等能耗密集型品种形成压制。
关税政策倒计时冲击
美国全面对等关税政策将于今日 23:00 正式生效，市场避险情绪升温。铜价短期承压，但中长期供需缺口支撑其战略配置价值；铝价受限于产能过剩与成本波动，维持区间震荡；锌价因供需错配弹性较高；镍价则受新能源需求与库存累库的双向拉扯。伦锡表现最为亮眼，供应端扰动缅甸地震及（印尼出口限制）叠加投机资金炒作，推动其价格突破 37000 美元 / 吨，创近三年新高。
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