对等关税引爆金属承压潮市场拐点何时临至？_有色金属行业要闻_长江金属资讯

对等关税引爆金属承压潮市场拐点何时临至？

2025-04-01 来源：长江有色金属网发布人: rlc666

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摘要：铜价铝价锌价铅价镍价锡价

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全球宏观动态速览
美通胀预期攀升加剧政策不确定性，美元走弱支撑金属价格；地缘冲突与贸易摩擦持续发酵，能源制裁推升油价，关税预期扰动工业金属供应链；全球需求呈现 "东方弱复苏、西方强分化" 特征 —— 中国制造业 PMI 回升至 50.5，欧美经济延续服务业强、制造业弱分化。多重因素共同加剧金属市场波动性，贵金属避险属性凸显，工业金属承压。
隔夜全球金融市场呈现显著分化：美股季线收跌，美元指数季度跌幅近 4%，贵金属延续强势，工业金属则受供需及政策因素压制。美联储降息节奏、中东地缘冲突及中美贸易政策成为主导市场的核心变量，金属市场多空博弈加剧。
金属各品种走势预测解析
1. 铜
铜价承压回落，主要受关税政策落地预期及库存变化影响。国内 3 月制造业 PMI 数据虽回升至 50.5，但下游消费仍显疲软，电解铜现货库存小幅增至 33.72 万吨，保税区库存延续累库趋势。原料端铜精矿加工费持续下滑至 - 23 美元 / 吨，冶炼厂面临成本压力，部分企业计划减产。短期来看，关税政策不确定性降低或缓解市场情绪，但供需弱平衡格局仍存，铜价或维持区间震荡。
2. 铝
沪铝震荡偏弱，氧化铝价格跌破 3,000 元整数关口，主因国产矿价松动及进口矿到港量增加，导致成本支撑减弱。国内铝锭现货贴水收窄至平水，下游加工费持稳，但房地产政策优化带来的需求预期尚未完全兑现。国际方面，日本第二季度铝升水大幅下调 20%，反映全球铝需求疲软。短期铝价或延续弱势，需关注需求数据验证及成本端变化。
3. 镍
镍价延续跌势，隔夜LME 镍收报 15,945 美元 / 吨，沪镍主力合约夜盘跌幅扩大跌势。镍矿价格走强推高成本，但一级镍社会库存小幅增加，叠加新能源领域需求增速放缓，市场缺乏新利多刺激。不锈钢市场表现低迷，高镍生铁招标价回落，短期镍价或震荡偏弱，需关注海外政策及库存变动。
4. 贵金属
黄金、白银延续一季度涨势，现货黄金季度涨幅达 19%，白银涨幅近 18%。全球避险情绪升温、多国央行持续增持黄金（中国连续 16 个月增储）及美联储降息预期构成核心支撑。白银工业需求激增（光伏、新能源车及 AI 领域）进一步推升价格，供需缺口预计达 5,000 吨。短期金价或维持高位，但需警惕美欧通胀回落及降息预期兑现后的回调风险。
后市展望
贵金属：避险属性与央行购金支撑价格高位运行，但需关注美欧通胀数据及降息节奏。
工业金属：铜铝库存压力未解，镍供需矛盾突出，短期或延续弱势，长期需跟踪政策落地及需求复苏。
原油与能源金属：地缘风险与供需预期博弈延续，油价或维持 62-80 美元区间震荡，锂资源产能扩张压制价格中枢。

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