长江有色金属网讯：

7月4日（周四）亚盘，LME金属市场涨跌互现。截止发稿，铜→涨0.18%报9869.5美元/吨，铝→跌0.22%报2544.5美元/吨，锌→涨0.94%报3011美元/吨，镍→跌0.95%报17275美元/吨，锡→跌0.26%报33215美元/吨，铅→涨0.09%报2219.5美元/吨。

【美国6月“小非农”ADP新增就业15万人】

美国ADP研究机构公布报告显示，美国6月ADP就业人数增长15万人，大幅低于预期16.5万人，较前值15.2万人小幅下滑。这是ADP就业连续第三个月下降，也是四个月来的最低水平。

【美国6月ISM服务业指数48.8，意外大幅不及预期】

ISM公布的数据显示，美国6月ISM服务业指数48.8，预期52.6，5月前值为53.8。由于商业活动急剧回落和订单下滑，美国6月ISM服务业PMI意外大幅不及预期，陷入萎缩，服务业活动的萎缩速度创四年最快。

【美国上周首次申领失业救济人数为23.8万人】

美国劳工部周三公布的数据显示，在截至6月22日当周，美国上周首次申领失业救济人数为23.8万人，较上周修正后的水平增加4000人。持续申领失业救济人数增至186万人，为2021年11月以来最高水平。

【长江有色：供应端刚性支撑 消费端抑制锌价上涨空间】

在锌价走势的深入剖析中，供给侧的矛盾依然是推动其波动的主要动力，且当前这一矛盾在短期内似乎难以得到有效缓解。矿端的持续收紧，作为锌产业链上游的关键环节，正不断累积着市场的不平衡状态，这种供应端的紧张局势，直接导致了冶炼厂原料供应的短缺，进而影响了锌锭的生产与供应。

从供需基本面的角度来看，锌价的上涨动力主要源于供应端的刚性支撑。随着矿端资源日益稀缺，开采难度加大，以及部分矿山因品位下滑、财务亏损、安全事故和气候变化等因素导致的减产或停产，锌精矿的加工费持续下行，这无疑为锌价提供了坚实的底部支撑。与此同时，冶炼厂的原料库存维持在低位，且部分冶炼厂因原料不足而不得不进行检修减产，进一步加剧了锌锭供应的紧张局面。为了缓解矿端的矛盾，锌锭供应端需要进一步缩减产量，以匹配日益缩减的原料供应，这也在一定程度上推高了锌价。

然而，尽管锌价已经成功突破24000元/吨的关键阻力位，但其上方的上涨空间却受到了消费端的拖累，当前，终端消费市场的表现依然疲软，尤其是基建和地产等传统需求领域，其复苏进程远不及预期。这种消费端的负反馈效应，限制了锌价进一步上涨的空间。因此，锌价在触及25000元/吨附近时，可能会遇到较强的阻力，并在此进行一段时间的震荡整理。

但值得注意的是，锌价的未来走势并非完全由供需基本面所决定，宏观层面的变化同样具有重要影响。若宏观经济环境出现积极变化，如全球经济复苏加速、货币政策宽松等，这些都将提升市场对未来需求的预期。一旦需求预期发生转变，锌价有望获得新的上涨动力，从而突破当前的阻力位，继续向上拓展空间。

综上所述，锌价的走势是供需基本面与宏观因素共同作用的结果。在供给侧矛盾短期难以缓解的背景下，锌价将继续受到供应端的刚性支撑。但同时，消费端的拖累也将限制其上方的上涨空间。未来，锌价的走势将取决于供需关系的进一步演变以及宏观层面的变化。