在宏观经济的风云变幻中，近期数据揭示了全球制造业与就业市场的微妙动态。美国方面，6月份的ISM制造业PMI意外滑落至荣枯线以下，不仅低于市场预期，也较前月有所下滑，显示出制造业活动放缓的明显迹象。同时，ADP就业人数报告亦未能达到预期水平，反映出就业市场增长动力不足，当周初请失业金人数的小幅上升更是为这一趋势添上了几分黯淡色彩。这一系列数据无疑给全球经济复苏的前景蒙上了一层阴影，提振市场对美联储9月份降息押注，风险资产受振上扬。长江有色金属网数据显示，截止7月4日长江现货1#电解铜报79880元/吨，较昨日上涨1190元。
转向欧元区，尽管6月制造业PMI虽仍徘徊在荣枯线下方，但略好于预期和前值，透露出一丝企稳的迹象，然而失业率与CPI数据虽符合预期，却难掩欧洲经济复苏步伐的缓慢与不确定性。在全球经济版图中，这两大经济体的表现无疑为铜市等大宗商品市场投下了谨慎的注脚。
从基本面来看，铜矿供应端的紧张局势依然未解，加工费的反弹显得力不从心，反映出原料获取的难度与成本持续上升，随着铜价的回落，废料供应市场也悄然收紧，进一步加剧了冶炼企业的成本压力。粗铜加工费的承压下降，无疑是这一现状的直观反映。尽管如此，7月份冶炼企业的检修计划并不密集，且原料库存尚能维持生产需求，电解铜产量有望逆势回升至百万吨水平，为市场带来一丝供给端的积极信号。
然而，消费端的表现却并未如预期般迅速回暖，铜价跌至7.8万元/吨附近后，虽然激发了下游企业一定的刚需采购热情，现货市场交投略有改善，但传统消费淡季的临近以及新订单增长乏力的现状，让市场对于消费端真正回暖的期待仍需时日。上周电解铜社会库存的增加，更是对当前供需格局的一种直观体现。
在此背景下，铜价似乎陷入了缺乏明确上涨动力的困境，未来一段时间内或将延续震荡整理的行情，全球经济复苏的放缓、制造业与就业市场的不确定性，以及供需两端的微妙平衡，共同构成了铜市当前的主要特征。
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