宏观消息：鲍威尔强调，美联储不必待通胀降至2%以下再降息，因长期等待可能导致经济过度降温及就业受损，非其政策目标。他承认通胀正在减缓，但对是否能持续回至2%目标仍持谨慎态度。

中国6月CPI同比上涨0.2%，环比微降0.2%，核心CPI同比上涨0.6%保持稳定。PPI同比下降0.8%，但降幅较上月收窄，环比由升转降，显示工业生产价格压力有所缓解。

周四早盘：09：01开盘行情

有色金属价格走势分析

1、铜

随着美联储主席鲍威尔周二释放的9月降息信号，市场对美国通胀放缓的预期增强，普遍预期年内首次降息或在9月实施。然而，周三鲍威尔立场转趋谨慎，金属市场承压，铜价显著回落。国内铜市场供需疲软，库存去化不稳定，进一步压制了铜价反弹。但美股与油价上涨、市场对政策利好的期待及美元疲软为铜价带来潜在支撑。市场静待周四美国通胀数据，以明确美联储利率路径。综合而言，今日现货铜价或小幅上扬。

2、铝

全球商品市场情绪低迷，有色金属板块表现不济，沪铝受悲观氛围影响，延续弱势。消费淡季下，下游需求疲弱，铝库存去化受阻且市场供应充裕，现货价格贴水，加剧铝价震荡。因此，预计今日现货铝价将继续承压下跌。

3、锌

鲍威尔的鸽派言论增强市场对9月降息的信心，提振有色板块，锌价受益。尽管消费淡季需求不振，但矿端停产与炼厂减产检修为锌价筑底。宏观环境宽松亦限制其回调空间。预计今日锌价将呈现震荡上行态势。

4、铅

中国6月通胀数据显示CPI环比微降，PPI降幅收窄，通胀温和复苏但PPI转正滞后。鲍威尔鸽派立场提振降息预期，然LME铅库存高企限制涨幅。现货市场货源紧张支撑持货商挺价，但进口增加与经销商库存累积抑制补货需求。预计今日沪铅维持低位震荡格局。继续关注19000支撑位。

5、锡

鲍威尔鸽派言论叠加美元指数下行，提振市场情绪，美股与油价上涨，风险偏好改善。锡市场供应紧张依旧，缅甸未复产与国内冶炼厂检修在即，需求回暖提升下游采购积极性。预计今日现货锡价继续上涨。

6、镍

鲍威尔国会听证会上的谨慎言论初时打压金属市场，但其后鸽派立场提振市场乐观情绪。镍市场供应宽松但产业链偏弱，现货逢低买入提供支撑，但硫酸镍企稳与伦镍增仓下行构成压力。预计短期内镍价将保持弱势运行态势。

总体而言，宏观市场处于微妙平衡之中，美联储的降息前景虽受市场广泛预期，但鲍威尔的谨慎态度让确切时机扑朔迷离。市场投资者单方面乐观地寄希望于降息，而鲍威尔的模糊表态并未给出清晰答案。随着焦点转向周四的美国CPI数据，市场预期显示通胀率虽较年初有所回落，但总体价格与核心价格仍维持在相对高位，年度涨幅分别为3.1%和3.4%。

CME FedWatch工具的数据反映出市场普遍认为美联储9月降息的概率超过70%，这一预期在一个月内保持稳定。然而，若CPI数据偏离预期，显示通胀压力并未如预期般缓解，则降息预期或将落空，对金属市场构成重大利空。

在此背景下，有色金属市场各方均保持高度谨慎，静待数据揭晓。鉴于此，当前操作策略上，采取观望态度，以灵活应对可能出现的市场波动，不失为一种稳妥选择。