摘要：自七月初始，碳酸锂市场便步入了一段波动下行、寻求底部支撑的复杂周期，主力合约价格犹如坐上了滑梯，最低点一度逼近80300元/吨的关隘，现货市场电池级碳酸锂跌破8万关口，供应过剩逐渐兑现、盐湖低价放货及特朗普当选概率提升等因素皆对碳酸锂下跌态势产生影响。国内碳酸锂生产如火如荼，产量维持在高位运行，加之锂盐企业因自有矿山比例的增加，成本结构得以优化，使得它们在面对市场调整时，减产保价的意愿显著降低。而需求端正处于传统淡季，下游正极材料厂商需求放缓，采购活动趋于保守，更多采取逢低吸纳策略，以控制库存成本，加之长协订单和客户专属供应比例较高，进一步压缩了现货市场交易空间。七月末仓单集中注销，将有大量碳酸锂现货涌入市场，供需矛盾激化，价格下行压力倍增。

一、本月碳酸锂现货价格走势图：

▲CCMN长江综合电池级碳酸锂99.5%月走势图

▲CCMN长江综合工业级碳酸锂99.2%月走势图

6月份，国内碳酸锂价格呈现明显下跌趋势。长江有色金属网数据显示，截止7月31日，长江综合电池级碳酸锂99.5%报73000-85000元/吨，均价79000元/吨。7月份均价报84989元/吨，日均下跌413元/吨，日均价最高88250元/吨位于月初；6月份均价报94697元/吨，环比均价下降6447元/吨，跌幅6.81%，累积下跌9500元，累积跌幅11.18%。长江综合工业级碳酸锂99.2%报72000-81500元/吨，均价76750元/ 吨，7月均价报82500元/吨，日均下跌423元/吨，日均价最高86000元/吨位于月初；6月份均价报93145元/吨，环比均价下跌10645元/吨，跌幅11.43%，累积下跌9750元，累积跌幅11.27%

二、本月碳酸锂期货走势图：

▲ 碳酸锂主力合约走势图

基本面驱动形成负反馈，7月份碳酸锂主力合约2411呈现震荡走弱趋势，目前尚未出现拐点，盘面仍有下行空间。截止7月31日，2407合约收盘报82700元/吨，跌11100元，跌幅11.83%。7月30日，碳酸锂期货主力合约收盘大跌4.19%，收盘报81150元/吨，盘中最低触及80700元/吨，再创上市以来新低，今年以来碳酸锂跌幅高达25%。截至7月31日收盘，碳酸锂主力合约持仓量达到209232万手。

三、碳酸锂市场分析：

（一）宏观消息：

1、美国贸易代表办公室在7月30日表示，美国对包括电动汽车及其电池、计算机芯片和医疗产品在内的一系列中国进口产品的大幅关税上调将至少推迟两周。美国贸易代表办公室仍在审查收到的1100条评论，现在预计将在8月份发布最终决定。该办公室补充说，新关税将在最终决定公布后大约两周生效。

2、国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。文件提出“统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新”，汽车是以旧换新政策的重要支持领域。其中还提到，在《汽车以旧换新补贴实施细则》（商消费函〔2024〕75 号）基础上，个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日（含当日）前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，补贴标准提高至购买新能源乘用车补2万元、购买2.0 升及以下排量燃油乘用车补1.5万元。

3、美国前总统特朗普在共和党全国代表大会上承诺，若再次当选，将立即废除拜登的电动汽车政策，“我上任第一天就终结电动汽车指令。”特朗普说。声称这将拯救美国汽车产业，并为消费者节省大量开支。

4、中国有色金属工业协会党委书记、会长葛红林一行到广州期货交易所调研。葛红林表示，从全球发展经验看，有色金属产业的长期稳定和健康发展，离不开与金融的有机结合，这方面期货市场可以发挥积极作用。有色协会大力支持广期所研发上市多晶硅、氢氧化锂等新能源金属期货品种，以进一步提升我国金属期货市场影响力，增强我国在全球金属市场中的定价影响力。

5、7月4日，欧盟委员会发布公告称，自7月5日起正式对进口自中国的纯电动汽车征收临时反补贴税。其中，上汽集团加征税率为37.6%，吉利为19.9%，比亚迪为17.4%；其它配合欧盟调查的车企平均加征税率为20.8%，未配合调查的车企加征税率为37.6%。同时欧盟还将继续保持和中国的讨论。

6、北京经开区计划于8月1日起发放400万元新能源汽车消费券。“参与此次活动的车企有12家，销售品牌不仅有产自经开区的北京奔驰，还有特斯拉、比亚迪、奥迪、宝马等，可满足消费者的多元需求。”据商务金融局有关负责人介绍，消费者在购买车辆时，当购车金额达到一定档位，即可享受对应额度的补贴。具体来说，当购车金额在10万元（含）—20万元，补贴金额为1000元；购车金额在20万元（含）-30万元，补贴金额为2000元；购车金额在30万元（含）-40万元，补贴金额为3000元；购车金额在40万元（含）-50万元，补贴金额为4000元；购车金额在50万元（含）以上，补贴金额为5000元。

7、成都市经济和信息化局等9部门联合印发了《成都市推动氢燃料电池商用车产业发展及推广应用政策申报指南》通知。其中，在扩大氢燃料电池商用车产销规模方面，《申报指南》提出，对整车企业研发或导入氢燃料电池商用车车型（含二类底盘）并投产上市实现销售的，综合考虑车价、车型、产值和销量，给予单个车型最高5000万元的产销奖励；在支持加氢站建设运营方面，针对不同规格列出了详细的补贴标准，给予日加氢能力不低于500千克的制氢加氢一体站1000万元的一次性补贴；给予日加氢能力不低于500千克的液态加氢站1000万元的一次性补贴。

（二）基本面消息

原料价格回落，成本差异凸显

从原材料端来看，近期原料价格体系普遍呈现出回调态势，其中锂辉石与锂云母作为碳酸锂生产的关键原料，其价格动态尤为引人注目。长江有色金属网最新数据显示，截至7月31日，锂辉石精矿均价已滑落至7350元/吨，与6月份相比，降幅750元/吨。而锂云母方面，无论是1.5%-2%品味还是2%-2.5%品位原料，其均价均出现了显著下滑，分别下降了5.04%至1225元/吨和3.95%至1883元/吨，反映了国内云母矿市场同样面临需求不振的挑战。

值得注意的是，当前锂辉石在采购市场上的流通性明显优于锂云母，这一现象的背后，主要归因于云母端受成本困扰，导致整体开工率维持低位。云母矿的开采及加工成本相对较高，部分矿山因难以承受成本压力而减少生产，进而影响了其在市场上的供应量与流通速度。因此在短期内，原料价格或将随碳酸锂成品价格的下滑而继续承压。

进一步剖析不同原料生产碳酸锂的成本结构，各类原料之间的成本差异显著，盐湖提锂技术因其独特的资源禀赋，成本相对较低，普遍控制在3-4万元/吨的范围内，成为市场上的一大亮点。相比之下，澳洲锂矿的成本区间则较为宽泛，主流矿山的现金成本虽集中在500-600美元/吨之间，但高成本矿山的运营成本已逼近900美元/吨的高位，这使得它们在市场价格波动中更为敏感。

国内方面，锂辉石矿同样展现出较低的成本优势，而锂云母矿则面临更为复杂的成本挑战。老矿山因资源品质较高且折旧已完成，其成本相对较低，普遍低于7万元/吨，新矿山则因近年来高价获取的采矿权、较低的资源品味以及前期大额的摊销费用，导致综合成本攀升至9-10万元/吨的区间，这无疑给新矿的经营带来了巨大压力。

智利地震震动全球碳酸锂供应链但未出现较大影响

据美国地质勘探局（USGS）权威报告，北京时间7月18日，一场震级达到7.4级的强烈地震在智利北部震撼发生，震中精确位置锁定于圣佩德罗阿塔卡马地区以外约45公里处，这一区域恰好是智利矿业资源的富集带，汇聚了该国众多大型铜矿与锂矿。值得注意的是，此次地震的震源深度达到130千米，被归类为深源地震，其特性虽在一定程度上减轻了地表直接受损的风险，但仍引发了全球对智利关键矿产资源安全的广泛关注。

特别值得关注的是，智利著名的阿卡塔玛盐湖，作为全球碳酸锂生产的重镇，其地理位置与震中相距不远，据精准测算，距离约为50至60公里，SQM与雅宝等业界巨头在该盐湖的开采与运营活动，无疑成为了市场关注的焦点。鉴于智利在全球碳酸锂供应链中的核心地位，尤其是其预计将在2024年贡献全球约25%碳酸锂产量，并作为中国碳酸锂进口主要源头，此次地震潜在影响不容小觑。然而最新消息显示，由于地震震源较深，其对地面的直接影响相对有限，这为市场带来了一丝慰藉。

反观国内市场，碳酸锂生产虽暂未出现显著降速迹象，但海外进口资源及锂盐供应方面已显现出放缓趋势，尽管如此，整体供应水平仍维持在相对高位，反映出行业在应对外部不确定性时的韧性。然而冶炼端企业对于后期市场价格走势的忧虑情绪正在蔓延，加之当前库存水平偏高，为避免库存积压带来的财务压力，企业纷纷调整策略，挺价情绪有所松动，出货意愿增强。

自5月下旬以来，碳酸锂社会库存累积速度明显加快，月均库存增量超过3000吨，显示出市场供需关系正悄然发生变化，各环节库存均有所上升，特别是某些环节的库存增加尤为显著，进一步加剧了市场的复杂性与不确定性。

电池行业短期需求承压，旺季备货前夕库存走强

当前新能源汽车市场仍处于消费淡季，产销数据明显放缓。乘联会数据显示，7月1-28日，乘用车市场零售139.2万辆，同比去年7月同期下降3%，较上月同期下降11%；乘用车新能源车市场零售72.2万辆，同比去年7月同期增长31%，较上月同期下降5%。

在当前的电池行业态势中，需求端展现出短期内的疲软迹象，这一趋势在6月份电池排产数据中得到了进一步印证，显示排产继续呈现走弱态势。进入7月，尽管市场普遍预期三元电池板块或能迎来一定程度的改善，但整体而言，大型电池制造商仍主要依赖长期协议客户和供应商，以维持生产稳定。主流电芯厂面对的市场环境则更为严峻，材料需求持续偏弱，加之去库存压力较大和下游订单增长乏力，使得整体需求难以在短期内实现显著提振。

磷酸铁锂与三元材料作为电池行业的两大关键材料，其月度产量增速在近期均出现了放缓趋势。这一变化不仅反映了市场需求端的疲态，也受到了上游原材料价格波动、供应链调整等多重因素的影响。尤为值得关注的是，美国及欧盟对华关税政策将进一步加剧国际贸易环境的不确定性，可能对电池及材料出口造成不利影响，从而进一步压缩了需求端的增长空间，使得见顶的可能性有所增加。

然而，在市场的周期性波动中，也孕育着新的机遇。8月中下旬，传统意义上的旺季备货窗口期即将来临，这为电池行业提供了一次重新调整库存、优化供应链结构的契机。目前，行业库存水平已出现明显走强迹象，预示着市场正在为即将到来的旺季做积极准备，尽管短期内需求端仍面临诸多挑战，但随着旺季的到来，下游需求的回暖有望带动整个产业链的活跃度提升。

四、锂行业要闻:

【机构：预计2024年全年储能锂电池出货量超240GWh】

高工产研储能研究所（GGII）预计2024年全年储能锂电池出货量超240GWh，其中电力储能将成为2024年增长最主要驱动力；户用/通信/便携式储能市场需求将有所放缓，全年出货低于预期。2023年下半年以来，企业加速切换314Ah，314Ah电芯在上半年电力储能出货中占比22%，出货量23GWh。产线受锂盐产能增加影响，GGII预计2024年下半年锂盐价格将维持在8-10万元/吨，到2024年底有望跌破8万元/吨，下半年大储电芯将维持0.30-0.35元/Wh价位。

【天齐锂业子公司向智利法院提起诉讼】

天齐锂业7月29日晚公告称，智利当地时间7月26日，公司全资子公司天齐智利就智利金融市场委员会（简称“CMF”）驳回其于2024年6月26日提起的行政复议一事向智利圣地亚哥上诉法院（简称“智利法院”）提起诉讼。

【宁德时代：下半年排产和订单饱满，产能利用率预计会进一步提升】

宁德时代在业绩说明会上表示，公司下半年排产和订单饱满，产能利用率预计会进一步提升。市场上经常会出现关于公司排产的传闻，大多数不准确。公司上半年整体销量超过200GWh，其中二季度动力和储能电池整体销量近110GWh，其中储能电池占比超过20%。神行电池和麒麟电池今年开始大规模放量，全年来看，神行和麒麟电池在公司动力电池出货中占比三到四成，目前很多项目还在持续推进中，未来上述两款电池的出货比重会持续提升。

【蔚蓝锂芯：上半年锂电池销量约1.75亿颗，预计八九月可能达到7000万颗满产】

蔚蓝锂芯披露投资者关系活动记录表显示，上半年锂电池销量约1.75亿颗，其中二季度近1亿颗，出货情况略超公司原先目标。公司6月的排产约5000万颗左右，预计在八九月的时候，有可能达到7000万颗的排产，基本实现满产。根据简单测算，产量从3亿颗增加到4亿颗，单颗的固定成本可以下降约3毛钱左右，从4亿颗到6亿颗，单颗成本还可以下降约3毛钱左右。公司将积极跟进海外同行系统提价的执行进展，落地涨价将有利于公司盈利能力的恢复。同时，公司锂电池的库存商品数量大概在4300多万颗左右，大致相当于一个月的销售量。马来西亚先期会有四条产线，产能在3亿多颗。预计马来西亚工厂投产的大概会在二季度末，大概会有两三个月的爬坡过程。

【梅赛德斯-奔驰与星巴克合作，将在美国部署电动车充电桩】

Mercedes-Benz High-Power Charging和星巴克当地时间7月17日宣布，双方将合作在全美100多家星巴克连锁店安装电动车充电桩。该计划的成本尚未披露。梅赛德斯-奔驰和星巴克还计划重点关注包括城市地区、充电荒漠和重要旅行通道在内的市场。梅赛德斯-奔驰表示，公司已为其充电网络投资10亿美元，自去年11月第一个充电站开放以来，已在美国南部建立十几个充电站。该公司计划在未来12到18个月内将业务扩展到美国近一半的州。

【特斯拉全球副总裁陶琳：储能超级工厂将按计划将于2025年完工】

在7月15日下午的媒体沟通会上，对于上海储能超级工厂何时完工以及特斯拉上海超级工厂是否会继续扩建等问题，特斯拉全球副总裁陶琳回应称，储能超级工厂将按计划将于2025年完工，这也是特斯拉在美国本土之外的第一座储能超级工厂。而特斯拉上海超级工厂将会继续维持现状生产，并且对中国市场非常有信心。

【高盛：锂价谷底尚远，破软或持续到2025年】

高盛分析师表示，锂的价格不太可能已经跌至谷底。他们说，锂价暴跌不仅没有导致减产，反而还出现了更多的项目。分析师们表示，今年晚些时候，直接提取锂将在中国以外成为商业现实。他们强调，自4月中旬以来，每次锂拍卖的价格都低于上一次，这种价格疲软预计将持续到2025年。

【赣锋锂业拟与多方成立合资公司 投建30万吨废旧电池回收基地】

赣锋锂业与南京公用发展股份有限公司、南京环境集团有限公司在废旧电池回收与锂电池应用等领域开展全面合作，并于近日签订了《战略合作协议》。三方拟组建合资公司，注册资本1亿元，其中公司或其控股主体占股35%，公用发展或其控股主体占股35%，环境集团或其控股主体占股30%。合资公司拟在江苏省投资建设30万吨废旧电池回收基地。

【欣旺达：全固态电池成本可降至2元/Wh】

 随着中国政府和企业在全固态电池领域加大投入，这项颠覆性技术的研发和产业化进程明显提速。国内头部电池企业欣旺达在接受采访时表示，通过技术创新，欣旺达预计可以在2026年将聚合物体系的全固态电池成本降至2元/Wh，这与半固态电池成本接近。这也是欣旺达首次对外详细公开在全固态电池上的进展。

五、展望后市：

近期，锂市场正经历着复杂的动态调整，短期内碳酸锂价格已触及低位，市场对此轮下跌的反应逐渐显现出钝化迹象，多空双方博弈愈发激烈。

全球锂矿项目，特别是澳大利亚、南美盐湖及非洲硬岩矿的稳步增产，使得市场供应充足，而8月中旬以前，碳酸锂市场仍处于需求淡季，供过于求局面短期内难以逆转，且7月底仓单集中注销进一步加剧了现货市场的紧张氛围对价格构成了一定压力。

随着碳酸锂价格的持续下跌，市场对于利空消息的敏感度有所降低，多空双方在低位展开了激烈的博弈。一方面，空头势力利用供应过剩和淡季需求不足的现状，持续施压市场；另一方面，多头势力则寄望于旺季需求的回暖以及可能的外部利好因素，如智利地震对全球锂供应的潜在影响，进行防守反击。

8月中下旬有望成为碳酸锂市场的转折点，随着下游新能源汽车、储能等行业的排产计划逐渐明朗，旺季需求有望逐渐回暖，对碳酸锂价格形成有力支撑，特别是在“金九银十”的传统旺季期间，市场需求有望进一步增加，从而带动锂价出现一波反弹。然而，在供应过剩的大背景下，这一反弹的空间预计相对有限。预计8月中旬前仍保持偏弱态势运行，8月下旬进入窄幅震荡反弹行情。

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