利率预期再起波澜，国内贵金属期货11月2日联袂下挫。沪金2612合约最新价格836.38元/克，较上一交易日结算价861.90元/克下跌25.52元，跌幅2.96%，日内最低触及831.00元/克、最高仅至849.28元/克（更新时间：11:45）；沪银2612合约最新价格11822元/千克，较昨结12374元/千克跌去552元，跌幅4.46%，盘中最低探至11521元/千克。沪金2612当日成交289141手、持仓174437手，沪银2612成交549222手、持仓229023手，资金在下跌中并未减仓，金银比由此走阔至约70.7、避险与工业属性罕见地同步承压，令多头暂时失去方向。
宏观面正成为最直接的压力源，据CCMN平台11月2日报道，美国9月PCE同比反弹至3.6%，12月加息25个基点概率升至80%附近，实际利率抬升预期削弱了不生息资产的相对吸引力。强美元叙事与风险偏好回落相互强化，使得本轮调整并非单一品种的独立波动，而是宏观定价的系统性回摆；尽管美元指数具体读数因外盘数据源波动未能实时获取，但利率上行的定价逻辑已在盘面充分反映。从比价结构看，沪银2612跌幅显著深于沪金2612，白银兼具的工业属性在需求淡季中被放大计价，进而推高金银比至近阶段高位，说明资金正从弹性更高的工业品向避险属性更强的黄金倾斜。
展望后市，贵金属短线仍将在利率预期与地缘避险之间反复拉锯。当前沪金2612已跌破840元/克整数关口，若加息预期进一步固化，实际利率上行或继续压制盘面；但全球央行购金与战略性资源再评价构成的长线托底逻辑尚未逆转。此外，铂族金属同步走弱，钯金现货221元/克单日下跌10元，显示贵金属板块内部的风险偏好整体降温。后续需重点跟踪美国通胀数据斜率、美元指数走势及上期所贵金属持仓变化，以确定本轮回调的边界与节奏，资金在下跌中的持仓粘性也将是观察止跌信号的关键窗口，沪银2612亦跌破12000元/千克整数位。
CCMN长江有色网讯 小江
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