同样是镍，一端在跌，一端不动。10月26日，长江现货1#镍均价报120750元/吨，单日下调650元；而硫酸镍报30500元/吨、氯化镍报37800元/吨，双双持平。盘面跌得更急，沪镍2612合约最新价格118580元/吨，较昨结算价120790元/吨下跌2210元（更新时间：12:20），跌幅1.83%；伦外镍报15865美元/吨，较上一交易日收盘价15995美元/吨下跌130美元。纯镍与镍盐的定价，再次走向两条轨道。
镍盐的沉默并不寻常。硫酸镍30500元/吨的报价区间维持在29800元至31200元，氯化镍37800元/吨的区间为36800元至38800元，两端价差分别达到1400元与2000元，说明持货商对后市的分歧写在报价区间里，而非通过调价动作释放。据CCMN平台10月26日报道，花旗在LME周调研后对工业金属整体保持谨慎，把全球经济增长动能偏弱、AI产业链需求不确定与各品类供应放量列为主要压制因素，镍未获看多评级，这一基调压住了纯镍的金融属性定价；镍盐则更多跟随电池正极与不锈钢原料的实际采购节奏，长协与散单的结算方式削弱了盘面波动的传导效率，报价因而显得迟滞。产业链上下游的强弱也在分化，纯镍环节受进口与冶炼到货偏慢牵制，现货对沪镍2612的升水仍维持在2170元/吨；镍盐环节的下游接货以刚需为主，正极厂在价格下行阶段倾向压降库存天数，压价与挺价在同一价位反复拉锯。上期所镍库存10月23日降至105488吨、单周减少1160吨，连续11周去化的趋势尚未逆转，原料端的偏紧为镍盐挺价提供了成本侧支撑。
综合来看，纯镍跌而镍盐稳，本质是金融属性与商品属性在同一品种上的分道：盘面交易预期，现货交易订单，两者节奏天然不同步。这种双轨格局能维持多久，取决于镍盐下游何时接受补跌，以及纯镍现货升水会不会先一步松动；若镍盐仍未跟随下调，纯镍的跌幅可能被现货端反向修正，而一旦镍盐补跌开启，镍系价格中枢将迎来一轮同步下移，产业链利润的再分配也随之展开。
CCMN
长江有色网讯 小江
【免责声明】：凡注明文章来源为“长江有色金属网”的文章，均为长江有色金属网原创，版权归本网站所有，任何媒体、网站或个人未经本网站书面授权不得转载。凡本网注明来源：“XXX(非长江有色金属网)”的文章，均转载自网络，版权归原作者及其公司所有。本站已尽可能对作者和来源进行了标注，若有疏忽造成漏登，请及时与我们联系，我们将根据著作权人的要求，立即更正或删除有关内容。本网站所发布的文章目的在于传递更多信息，并不构成任何投资及应用建议。
