10月26日的碳酸锂盘面，藏着一场不太协调的拉锯：广期所碳酸锂2701合约最新价格94980元/吨，涨1180元（更新时间：12:49），开盘一度冲上96740元、最高96920元，盘中最低下探93140元，高开低走的形态把当日的多空分歧摆在明面上；而持仓450851手、成交203915手的量能规模说明，这并不是一场资金缺席的冷局。更有意思的是另一端，同一时刻长江综合电池级碳酸锂99.5%均价报98500元/吨、上涨2000元，工业级碳酸锂99.2%均价95500元/吨、同步上涨2000元，现货与期货走出了相反的方向。
现货的底气来自仓单。交易所仓单自前期高点持续回落至20801手，正极厂、贸易商及电芯环节同步出现小幅去库，可交割压力边际缓解，这也是近期盘期联动反弹的现实基础（据CCMN平台10月26日报道）。但供给与成本两端的松动同样清晰：上周国内碳酸锂产量环比增加777吨至2.7万吨，10月产量预计环比增长约1%，锂辉石提锂环节小幅回升；成本端锂辉石精矿价格环比下跌1.0%，锂云母精矿环比下跌8.1%，10月锂辉石累计到港41.2万吨，原料供应相对充足，成本对锂价的托底作用正在减弱。需求则是压住反弹高度的那只手，11月国内锂电总排产预计323GWh、环比减少5.0%，乘联分会数据显示10月1日至18日全国乘用车新能源零售52万辆、同比下降13%、环比下降2%，动力端年末冲量力度偏弱。出口是少数亮点，前三季度深圳锂电池出口货值超800亿元、同比增幅超3成，产品覆盖全球200多个国家和地区，便携式储能是核心增长品类，但体量有限，短期内不足以替代动力电池对锂消费的主导作用。
综合来看，锂市当前处于强现实、弱预期的状态：仓单去化与社会库存回落提供下方支撑，而排产环比下修、终端零售偏弱、原料到港充裕与成本下移，又限制了反弹的高度。前期持续下跌之后，部分利多已在价格中有所反映，市场情绪较此前略有修复，但基本面尚未出现明确的反转信号。后续核心关注两点，一是枧下窝复产进度，若复产节奏快于预期，供应压力将重新回到台面；二是去库能否延续，若去库由环节间转移转为终端真实消化，锂价才具备持续修复的条件。若仓单重新累积、排产继续下修，锂价大概率重回偏弱震荡；反之若去库加快叠加供应扰动再起，价格才具备向上突破的条件。
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长江有色网讯 小江
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